© Reuters.Theo Lan Nha
Investing.com - Khi những lo ngại về một cuộc khủng hoảng ngân hàng sắp xảy ra đè nặng lên tâm lý của các nhà đầu tư, một nhà kinh tế cho biết điều gì xảy ra tiếp theo sẽ phụ thuộc vào ba câu hỏi chính:
- Các nhà hoạch định chính sách đã có đủ các động thái để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng toàn hệ thống chưa?
- Điều gì sẽ thúc đẩy các vấn đề hiện tại trở nên trầm trọng hơn?
- Tất cả những điều này có ý nghĩa gì đối với chính sách tiền tệ?
Neil Shearing, chuyên gia kinh tế trưởng của Capital Economics, viết: “Câu hỏi đặt ra tại thời điểm này là thị trường hấp thu hoàn toàn tin tức về thỏa thuận mua lại Credit Suisse của UBS như thế nào?”.
Cuối Chủ nhật, UBS (UBS) đã công bố một thỏa thuận mua lại Credit Suisse (NYSE:CS) với giá hơn 3 tỷ đô la, tin tức đã khiến cổ phiếu của Credit Suisse giảm khoảng 50% vào thứ Hai trong khi UBS lấy lại các khoản lỗ ban đầu.
Shearing cho biết các yếu tố trong thỏa thuận của UBS không hoàn toàn rõ ràng, với giá trị chiết khấu là 3,25 tỷ đô la cho thấy, "một phần đáng kể tài sản [tỷ đô la] của Credit Suisse có thể bị suy giảm giá trị”.
Shearing viết: “Điều này có thể tạo ra những lo lắng mới về sức khỏe của các ngân hàng”.
Vào thứ Hai, cổ phiếu ngân hàng nhìn chung ở mức cao hơn.
Tuy nhiên, Shearing lưu ý rằng những cuộc khủng hoảng như những gì thị trường phải đối mặt ngày nay không có xu hướng xảy ra và kết thúc một cách nhanh chóng.
"Kiềm chế khủng hoảng giống như trò chơi đánh chuột chũi – với những đám cháy mới bắt đầu khi những đám cháy hiện tại bị dập tắt. Một vấn đề quan trọng trong tuần này sẽ là liệu các vấn đề có phát sinh ở các tổ chức khác hoặc các bộ phận của hệ thống tài chính hay không", Shearing đã viết.
Theo quan điểm của Shearing, cuộc khủng hoảng ngân hàng có leo thang hay không phụ thuộc vào bất kỳ ẩn số nào khác xuất hiện từ hệ thống do lãi suất tăng mạnh.
Shearing viết: “Mặc dù có xu hướng coi các vấn đề tại SVB, Signature Bank và Credit Suisse là cá biệt, nhưng họ đã tiết lộ rằng các vấn đề đang rình rập trong hệ thống tài chính khi lãi suất tăng”.
"Các lĩnh vực chính cần giám sát bao gồm các ngân hàng châu Âu nhỏ hơn và ngân hàng ngầm, đặc biệt là các quỹ mở có thể bị chênh lệch kỳ hạn".
Như Dan Fitzpatrick của Yahoo Finance đã vạch ra vào cuối tuần qua, khoản lỗ tín dụng "chưa thực hiện" trị giá khoảng 600 tỷ đô la đang rình rập trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ. Nhưng những tổn thất này, như Shearing lưu ý, phần lớn là kết quả của việc các ngân hàng không quản lý rủi ro lãi suất, thay vì mở rộng tín dụng cho những người đi vay khó đòi.
“Bỏ qua Credit Suisse, các vấn đề cho đến nay là do không quản lý rủi ro lãi suất một cách đầy đủ”, Shearing viết. "Một cuộc khủng hoảng hoàn toàn nghiêm trọng hơn sẽ phát triển nếu rủi ro tín dụng bắt đầu xuất hiện – hoặc, nói cách khác, nếu tỷ lệ vỡ nợ tăng khi chất lượng tài sản của ngân hàng xấu đi.
Điều mang lại mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư trong tuần này: Fed sẽ làm gì?
Tính đến giữa buổi sáng ngày thứ Hai, các thị trường đang định giá khoảng 70% khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản sau khi kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Tư, theo dữ liệu từ CME Group.
Trước cuộc khủng hoảng, các nhà đầu tư đã kỳ vọng hơn 50% vào việc Fed tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong tháng này.
Shearing cho biết: “Đây là một con đường cực kỳ khó khăn đối với các ngân hàng trung ương”, đồng thời cho biết thêm những diễn biến của tuần trước chứng minh rằng tiền tệ, tín dụng và khu vực tài chính cũng là những yếu tố quan trọng như dữ liệu vĩ mô như lạm phát và việc làm khi nói đến chính sách của Fed.
Ông dự đoán: “Mặc dù tác động chính xác của các sự kiện gần đây đối với chính sách tiền tệ vẫn chưa rõ ràng, nhưng điều đó có nghĩa là lãi suất sẽ thấp hơn mức mà thị trường đã dự đoán vài tuần trước”.
Bình luận
0 Bình luận