Bất chấp VN-Index điều chỉnh, cổ phiếu của ‘vua gỗ’ một thời vẫn tăng kịch trần: Còn kỳ vọng gì sau lần vực dậy từ dòng tiền của Vingroup?

VN-Index rung lắc mạnh trong phiên 9/12 với áp lực điều chỉnh lan rộng khi có 477 mã giảm, trong khi chỉ 241 cổ phiếu giữ được sắc xanh. Tuy nhiên, bất chấp xu hướng chung, cổ phiếu TTF của Gỗ Trường Thành vẫn duy trì mức tăng trần trong suốt phiên.

Trước đó, sau thời gian vận động quanh biên độ hẹp dưới vùng 3.x với thanh khoản cạn kiệt, TTF bất ngờ đón nhận dòng tiền lớn từ phiên 28/11. Lực cầu nhập cuộc giúp khối lượng trung bình 20 phiên tăng vọt lên 1,4 triệu đơn vị, với nhiều phiên ghi nhận thanh khoản 5 - 6 triệu cổ phiếu. Nhờ đó, giá cổ phiếu tăng 27% trong chưa đầy 2 tuần, đưa thị giá lên vùng đỉnh một năm.

Đáng chú ý, đà tăng nóng diễn ra trong bối cảnh tình hình kinh doanh của doanh nghiệp vẫn chưa có cải thiện rõ rệt. Sau scandal tài chính liên quan đến cựu Chủ tịch Võ Trường Thành, công ty bắt đầu tiến hành tái cấu trúc từ năm 2019.

Dưới sự lèo lái của ông Mai Hữu Tín, doanh nghiệp triển khai nhiều giải pháp như chào bán cổ phiếu, sáp nhập công ty, đóng cửa chi nhánh và dự án không hiệu quả, đồng thời tập trung vào các dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao và cắt giảm chi phí cố định. Tuy nhiên, những nỗ lực này đến nay vẫn chưa đem lại cải thiện đáng kể cho kết quả kinh doanh.

Công ty ghi nhận doanh thu sụt giảm, lợi nhuận mỏng, thậm chí âm hàng trăm tỷ đồng trong năm 2023 do biến động thị trường xuất khẩu. Tính đến ngày 30/9/2025, khoản lỗ lũy kế hơn 3.262 tỷ đồng vẫn là gánh nặng lớn trên bảng cân đối kế toán của TTF.

Còn kỳ vọng gì phía trước?

Gỗ Trường Thành hiện vẫn sống nhờ sự hỗ trợ từ hệ sinh thái Vingroup. Năm 2017, Vingroup ra tay giải cứu TTF với thỏa thuận chiến lược dài hạn trị giá 16.000 tỷ đồng. Theo đó, TTF trở thành nhà cung cấp nội thất chính cho các dự án nhà ở của Vingroup trong 5 năm, được gia hạn đến năm 2027. Thỏa thuận này không chỉ giúp TTF ổn định tài chính mà còn củng cố vị thế đối tác chiến lược lâu dài trong hệ sinh thái Vingroup.

Song song đó, Vinhomes đã đặt cọc hơn 1.032 tỷ đồng cho TTF với lãi suất thấp, giúp doanh nghiệp duy trì dòng tiền trong bối cảnh khó huy động vốn từ các kênh khác.

Dù vẫn nhận được sự hỗ trợ từ dòng tiền của Vingroup, song áp lực lớn từ thị trường kinh doanh cũng khiến quá trình tái cấu trúc còn xa.

Tại một sự kiện ở TP.HCM năm 2022, Chủ tịch Mai Hữu Tín chia sẻ rằng con đường tái thiết doanh nghiệp chưa hoàn tất nhưng đã xuất hiện những tín hiệu tích cực. Đây là ngành nghề mà giá trị được tạo ra ngay tại Việt Nam, bởi người Việt và hoàn toàn có tiềm năng vươn tầm cạnh tranh toàn cầu.

“Hiện nay, Gỗ Trường Thành có khoảng 21.200 cổ đông. Chúng tôi thống nhất công ty sẽ trở thành doanh nghiệp tỷ USD, dẫn dắt thị trường nội thất ít nhất trong khu vực Đông Nam Á và sẵn sàng cạnh tranh với bất cứ thương hiệu nào trên thế giới”, ông Tín bày tỏ kỳ vọng.

Tuy nhiên, tham vọng này vẫn còn nhiều dấu hỏi khi tình hình kinh doanh chưa có cải thiện rõ rệt. Hành trình vực dậy Gỗ Trường Thành vì thế vừa đặt ra cơ hội lớn, vừa đòi hỏi thử thách nặng nề lên vai “người hùng giải cứu” Mai Hữu Tín.