Chuyện gì đang xảy ra đối với nhóm cổ phiếu Vingroup?

3 cổ phiếu nổi bật trong hệ sinh thái Vingroup được niêm yết trên HoSE giảm mạnh trong phiên sáng 11/12, cụ thể: VIC giảm 2,22%, VPL giảm sàn, VHM giảm 1,84%; qua đó tác động giảm gần 10 điểm lên VN-Index. Phiên liền trước, nhóm này cũng điều chỉnh mạnh, sắc sàn bao phủ là nguyên nhân chính khiến VN-Index giảm về ngưỡng 1.700 điểm như hiện tại.

Ai đang bán ra cổ phiếu Vingroup?

Tác nhân chính gây ra nhịp điều chỉnh lần này phải kể đến khối ngoại. Trong phiên 9/12, 10/12 và sáng 11/12, nhóm này đã bán ròng hơn 7 triệu cổ phiếu VIC, giá trị tương ứng hơn 1.100 tỷ đồng. Cũng trong khoảng thời gian trên, VPL bị bán ra gần 10,2 triệu cổ phiếu, giá trị tương ứng cũng hơn 1.100 tỷ đồng. VHM bị bán ra nhẹ nhàng hơn, khoảng 2,7 triệu cổ phiếu, giá trị gần 290 tỷ đồng.

Khối ngoại bán ra nhóm Vingroup trùng thời điểm 2 quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF và Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF với quy mô vốn 24.500 tỷ đồng tiến hành cơ cấu danh mục quý IV/2025, hoàn tất vào ngày 19/12.

Do VIC tăng mạnh khiến tỷ trọng vượt ngưỡng giới hạn, nên 2 quỹ trên dự kiến bán ra 7,7 triệu cổ phiếu, tạo sức ép lớn trong ngắn hạn.

Mất hàng trăm năm để hồi vốn trong trường hợp doanh nghiệp không tăng trưởng

Nhịp điều chỉnh cũng diễn ra trong bối cảnh nhiều cổ phiếu nhóm này đang ở vùng định giá kỷ lục. Tính theo thị giá vùng đỉnh ngày 9/12 của Vingroup, vốn hóa doanh nghiệp vượt 1.258.000 tỷ đồng. 4 quý gần nhất (IV/2024 – III/2025), doanh nghiệp nhà tỷ phú Phạm Nhật Vượng mang về tổng lợi nhuận 8.748 tỷ đồng. Như vậy, chỉ số P/E là 144, tức nếu không có tăng trưởng trong các năm tới, nhà đầu tư mua giá này sẽ mất 144 năm để hồi vốn gốc. Giá trị thị trường của cổ phiếu cũng gấp 7,8 lần giá trị sổ sách ở thời điểm 30/9.

VPL có nhịp tăng ấn tượng trong thời gian ngắn trước khi vào nhịp điều chỉnh hiện tại. Từ ngày 20/11 - 9/12, cổ phiếu này tăng trên 50%, đạt đỉnh lịch sử ở 111.000 đồng/cp. Vốn hóa qua đó đạt hơn 199.000 tỷ đồng, gấp 5,5 lần giá trị sổ sách ở ngày 30/9. Chưa thể thu thập số liệu lợi nhuận 4 quý gần nhất do doanh nghiệp không công bố báo cáo tự lập quý IV/2024. 9 tháng đầu năm 2025, VPL ghi nhận lợi nhuận sau thuế 428 tỷ đồng. Giả định VPL hoàn thành mục tiêu lợi nhuận cả năm 2025 là 1.700 tỷ đồng, P/E cũng lên đến 117 lần.

VHM - “gà đẻ trứng vàng” trong hệ sinh thái Vingroup mang về lợi nhuận 4 quý gần nhất là 29.417 tỷ đồng. Phiên 9/12, VHM lên cao nhất ở 111.400 đồng/cp, tuy nhiên đây chưa phải mức đỉnh lịch sử. Vốn hóa khi ấy đạt gần 457.600 tỷ đồng, gấp 1,9 lần giá trị sổ sách và P/E 16 lần. VHM đang là cổ phiếu có định giá “mềm nhất” trong nhóm Vingroup nếu xét theo P/E và P/B.