Chuyên gia Exness: Dự trữ USD có thể 'tăng nhiệt' trở lại, bất chấp suy yếu thời gian qua

Vàng lên ngôi, USD bị thử thách

Sáng nay (13/11), tại Tọa đàm “Sức hút của các lớp tài sản” do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức, ông Trịnh Hà, Chuyên gia chiến lược tại Exness Investment Bank, cho hay, sau gần một thế kỷ thống trị, USD vẫn chiếm tỷ trọng áp đảo trong dự trữ ngoại hối và giao dịch toàn cầu. Tuy nhiên, vị thế này đang bị thử thách bởi sự trỗi dậy của các tài sản thay thế như vàng, tiền kỹ thuật số và niềm tin bị xói mòn nghiêm trọng.

Ông Trịnh Hà nhấn mạnh, nợ công Mỹ là mối nguy lớn nhất. Theo dữ liệu từ Fred, tỷ lệ nợ công/GDP của Mỹ đã vượt 114,8%, mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Bội chi ngân sách trung bình hơn 5% GDP kéo dài hơn 10 năm, trong khi chi thường xuyên, đặc biệt là chi quốc phòng, dự kiến chiếm tới 81% tổng chi ngân sách vào năm 2055. Nếu xu hướng này tiếp tục, nợ công Mỹ có thể chạm 190% GDP, khiến niềm tin của nhà đầu tư vào USD bị lung lay mạnh.

Không chỉ nợ công, thị trường lao động cũng phát đi tín hiệu cảnh báo. Số lượng việc làm mới liên tục giảm, làm gia tăng lo ngại về khả năng xảy

Một minh chứng khác cho thấy sức mạnh USD suy yếu là tỷ lệ dự trữ toàn cầu bằng USD giảm, trong khi ngân hàng trung ương các nước tăng mua vàng. Trong 3 năm gần đây, lượng vàng mua ròng vượt 1.000 tấn mỗi năm, cao gấp 3 lần trước đây, riêng 9 tháng đầu năm 2025 đã đạt hơn 730 tấn.

Các quốc gia BRICS, đặc biệt là Trung Quốc, dẫn đầu xu hướng này. Tỷ trọng vàng trong dự trữ của Trung Quốc hiện ở 7,7%, trong khi tỷ lệ trái phiếu kho bạc Mỹ (UST) giảm xuống còn hơn 20%, mức thấp nhất 16 năm.

Ông Trịnh Hà nhận định, vàng vẫn là “nơi trú ẩn an toàn” trong bối cảnh USD suy yếu, nhưng hạn chế về nguồn cung khiến kim loại quý này khó thay thế hoàn toàn vai trò của đồng USD. Chuyên gia dự báo giá vàng có thể lên tới 5.000 USD/ounce trong năm 2026.

USD vẫn chưa hết quyền lực

Dù đối mặt nhiều thách thức, ông Trịnh Hà vẫn cho rằng USD không thể thay thế trên toàn cầu nhờ những yếu tố sau: Quy mô kinh tế và tiêu dùng của Mỹ vẫn lớn nhất thế giới; Hệ sinh thái tài chính – công nghệ dẫn đầu toàn cầu, cùng với sự bùng nổ đầu tư vào AI, có thể giúp Mỹ duy trì năng suất và vị thế dẫn đầu; Các tài sản mới như stablecoin, CBDC vẫn cần được bảo chứng bằng USD, đảm bảo đồng bạc xanh tiếp tục giữ vị thế trung tâm.

"Thậm chí, dự trữ USD toàn cầu có thể tăng trở lại, đảo ngược xu hướng giảm trong thời gian qua", chuyên gia Exness dự báo.

Ông phân tích: USD đang bị thách thức, nhưng các loại hình tài sản mới sẽ giúp đồng tiền này giữ vững vị thế mạnh mẽ hơn. Biến động kinh tế Mỹ vẫn chi phối mạnh mẽ kinh tế toàn cầu, và việc theo dõi sát các số liệu này là cần thiết để nhận diện cơ hội và thách thức với nền kinh tế trong nước.

Đồng thời vị chuyên gia cũng cảnh báo nhà đầu tư: Vàng là tài sản trú ẩn, chứng khoán vẫn là tài sản rủi ro. Mặc dù vàng chưa đến đỉnh lịch sử, nhưng đang nằm trong vùng giá trung bình dài hạn 5–10 năm. Nếu nhà đầu tư đổ xô mua vàng quá nhiều giai đoạn này, rủi ro cơ hội là đáng lưu ý, chứ không phải rủi ro sụt giá.