Chuyên gia Long Phan: FED đang thiếu thông tin, thị trường thiếu niềm tin, biến động cực mạnh là điều khó tránh

Những cú kéo 50 điểm trong 30 phút không còn là chuyện lạ

Tại talkshow “Đi theo dòng tiền” chiều 22/10, chuyên gia kinh tế Phan Lê Thành Long – CEO AFA Group, đồng sáng lập Cộng đồng Cố vấn Tài chính Việt Nam (VWA), nhận định giai đoạn hiện nay là thời kỳ “biến động cực đại” của các thị trường tài sản.

Theo ông Long Phan, phiên giao dịch chiều 22/10 chứng kiến hiện tượng hi hữu: VN-Index từ mức giảm 35 điểm vào đầu giờ chiều, bất ngờ bật tăng 15 điểm chỉ trong vòng 30 phút, tức đảo chiều 50 điểm trong chớp mắt.

“Nhiều người cho rằng đó là một pha xanh trong sự ngỡ ngàng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, với tôi diễn biến này không lạ trong bối cảnh thị trường đang quá nhạy cảm với dòng tiền, bởi chỉ cần một lực mua mạnh từ nhóm tổ chức hoặc tự doanh công ty chứng khoán cũng có thể kéo chỉ số bật mạnh,” ông Long phân tích.

Trước đó chỉ hai ngày (20/10), VN-Index từng rơi gần 100 điểm, mức giảm sâu nhất kể từ đầu năm. “Nhà đầu tư còn nói vui là chứng khoán tặng ‘hoa hồng đỏ và xanh da trời’ cho chị em nhân ngày 20/10”, ông Long chia sẻ.

Ông cho biết, giai đoạn hai tuần gần đây, các thị trường tài sản, từ chứng khoán, vàng cho tới chỉ số quốc tế đều bước vào chu kỳ biến động rất mạnh. “Chúng ta vừa chứng kiến phiên giảm hơn 95 điểm của VN-Index ngày 20/10, và ngay sau đó là hai phiên hồi phục nhanh. Những cú tăng, giảm kiểu này đang trở nên bình thường,” ông nói.

Không chỉ chứng khoán, ông Long chỉ ra thị trường vàng thế giới cũng đang biến động dữ dội. Trong đêm 21/10, giá vàng quốc tế (theo XAU/USD) lao dốc hơn 5%, từ vùng 4.300 USD xuống chạm ngưỡng 4.100 USD/ounce, mức giảm hiếm thấy trong nhiều năm.

“Đây là giai đoạn mà cả thế giới đang biến động cực kỳ mạnh. Ngay cả Dow Jones cũng vừa rơi xuống dưới 46.000 rồi bật lại 47.000 điểm. Vàng giảm sốc 5% trong một phiên là cú tát khiến nhà đầu tư phải tỉnh táo, bởi tâm lý FOMO đang bị thử thách nặng nề,” ông nhận định.

Theo chuyên gia này, dù vàng vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn, song những cú giảm sâu ngắn hạn phản ánh tâm lý bất ổn toàn cầu, đặc biệt khi nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất trong kỳ họp sắp tới.

FED thiếu thông tin, thị trường thiếu niềm tin

Ông Long Phan nhận định: “FED hiện đang thiếu thông tin để ra quyết định. Cách đây một tháng, giới đầu tư tin rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng đến nay mọi thứ trở nên mơ hồ. Ngay cả các yếu tố như thuế quan Mỹ - Trung cũng đang thay đổi nhanh, khiến FED càng khó hành động. Thông tin trái chiều về tăng trưởng, lạm phát, thuế quan khiến thị trường toàn cầu mất định hướng.”

Theo ông, khi FED chưa chắc chắn, các ngân hàng trung ương lớn cũng thận trọng, khiến niềm tin nhà đầu tư lung lay. Hệ quả là thị trường phản ứng hỗn loạn, “lên mạnh – xuống mạnh” trong cùng một phiên, và biến động cực mạnh là điều khó tránh.

Ở thị trường trong nước, ông Long chỉ ra sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành.

“FPT tăng hơn 12% trong hai phiên nhờ kết quả kinh doanh tốt. MWG cũng hồi phục mạnh. Trong khi đó, nhóm chứng khoán lại giảm, tiêu biểu là TCX (TCBS), cổ phiếu giảm còn 184.000 đồng trong phiên hôm nay”, ông nói.

Riêng nhóm ngân hàng, chuyên gia đánh giá “không bị ảnh hưởng đáng kể” bởi thông tin thanh tra trái phiếu. “Ngân hàng phát hành trái phiếu chủ yếu để tái cấu trúc nguồn vốn, cho vay ngắn hạn ít rủi ro hơn trung dài hạn. Việc xác định nguồn vốn nào cho vay khoản nào gần như là bất khả thi nếu không có kiểm toán độc lập. Đây là vấn đề cần được nhìn nhận lại trong quy định quản trị vốn ngân hàng”, ông phân tích.

Về triển vọng, ông Long cho rằng VN-Index đã tiến vào vùng 1.6xx–1.7xx điểm, tức khá cao so với nền trước đó, nên khả năng tăng mạnh là không nhiều, nhưng rủi ro điều chỉnh sâu cũng thấp. “Thị trường có thể còn những nhịp điều chỉnh mạnh kiểu 5–7%, nhưng khả năng giảm 20% là thấp, trừ khi xảy ra biến cố toàn cầu lớn”, ông dự báo.

Một yếu tố đáng chú ý khác, theo ông Long, là lãi suất cho vay đang có xu hướng tăng trở lại tại nhiều ngân hàng thương mại. “Đây là chỉ báo cần theo dõi sát, vì lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vốn của doanh nghiệp và dòng tiền đầu tư”, ông lưu ý.

Ngoài ra, hoạt động của khối tự doanh công ty chứng khoán và nhà đầu tư tổ chức trong nước đang trở thành nhân tố ảnh hưởng mạnh nhất tới biến động ngắn hạn. “Cú kéo 50 điểm chỉ trong 30 phút hôm nay rất có thể xuất phát từ hành động của các nhóm này, chứ không phải nhà đầu tư cá nhân”, chuyên gia khuyến nghị.