Công ty chứng khoán thu 7.000 tỷ đồng từ môi giới trong quý III/2025

Với phần lớn công ty chứng khoán Top đầu, môi giới vẫn là mảng tạo doanh thu chủ lực, nhưng tỷ trọng đóng góp vào lợi nhuận đã giảm mạnh. Nguyên nhân đến từ xu hướng giảm hoặc miễn phí giao dịch để giành thị phần, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Tuy nhiên, điều này lại mở ra cơ hội cho các mảng sinh lời cao hơn, đặc biệt là cho vay ký quỹ (margin). Khi phí giao dịch giảm, lượng khách hàng tăng nhanh. Khi thị trường thuận lợi, nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhóm này giúp công ty chứng khoán thu lãi lớn từ margin.

Trong bức tranh cạnh tranh chung, phần lớn công ty chứng khoán đều chọn miễn hoặc giảm phí, kèm theo các dịch vụ gia tăng như tư vấn đầu tư, phân tích hay bán chéo sản phẩm tài chính. VNDirect là một trong số ít “ông lớn” chọn giữ biên lợi nhuận thay vì chạy đua thị phần bằng chính sách miễn phí.

Theo thống kê, doanh thu môi giới toàn ngành quý III/2025 đạt 7.000 tỷ đồng, tăng gấp đôi cùng kỳ và cao hơn 90% so với quý II – mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Động lực chính đến từ thanh khoản thị trường sôi động (trung bình trên 30.000 tỷ đồng/phiên), VN-Index tăng hàng trăm điểm, nhiều phiên khớp lệnh vượt 80.000 tỷ đồng.

Trong đó, VPS và SSI là hai cái tên dẫn đầu. VPS lập kỷ lục doanh thu môi giới 1.500 tỷ đồng trong quý vừa qua, trở thành công ty đầu tiên trong lịch sử ngành đạt mốc nghìn tỷ nhờ vị thế số 1 về thị phần môi giới cổ phiếu và phái sinh trên cả ba sàn giao dịch.

Công ty đứng số 2 về thị phần là SSI cũng bứt phá với doanh thu hơn 900 tỷ đồng, trong khi VPBankS, HSC, Vietcap, MBS đều vượt xa đỉnh cũ.

Ngược lại, một số công ty như VNDirect, TCBS, FPTS ghi nhận doanh thu môi giới thấp hơn so với giai đoạn đỉnh 2021. Tuy nhiên, đây chỉ là “vết gợn” nhỏ trong bức tranh lợi nhuận tích cực khi các doanh nghiệp này đang dịch chuyển thành công sang các mảng sinh lời cao hơn như margin, tự doanh, đầu tư tài chính.