Đằng sau tham vọng 1.000 ha đất của Taseco Land: Tài sản tăng mạnh, nợ vay mở rộng

Tổng tài sản Taseco Land vượt 13.000 tỷ đồng

Theo Báo cáo tài chính hợp nhất quý III, tính đến ngày 30/9, tổng tài sản của CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land – HoSE: TAL) đạt 13.096 tỷ đồng, tăng 3.772 tỷ đồng, tương đương 40% so với đầu năm. Taseco Land hiện nằm trong nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết có tổng tài sản quy mô trung bình trên thị trường.

Cơ cấu tài sản cho thấy hàng tồn kho là khoản mục lớn nhất, đạt 7.263 tỷ đồng, tăng 78% so với đầu năm và chiếm 55% tổng tài sản. Khoản mục này chủ yếu là chi phí sản xuất – kinh doanh dở dang trị giá 7.179 tỷ đồng, tập trung tại các dự án Khu đô thị phía Nam trung tâm hành chính Duy Tiên, Starlake, Lakeview Tower và Taseco Quảng Bình.

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang giảm 14%, còn 1.031 tỷ đồng, do doanh nghiệp không còn ghi nhận đầu tư thêm tại Khu công nghiệp Taseco Đồng Văn III. Riêng với dự án Đồng Văn III phía Đông, doanh nghiệp đã ký biên bản ghi nhớ cho thuê gần 60 ha đất với các nhà đầu tư thứ cấp. Một số khách hàng đã đặt cọc và chờ nghiệm thu hạ tầng để bàn giao, dự kiến hoàn tất trong quý IV.

Theo Báo cáo thường niên 2024, Taseco Land sở hữu 648 ha quỹ đất tại Hà Nội, Quảng Bình, Bắc Ninh, Thái Nguyên và Hưng Yên. Đến giữa năm 2025, tổng quỹ đất của công ty tăng lên khoảng 950 ha, gồm 421 ha bất động sản dân cư, 471 ha bất động sản công nghiệp và 58 ha bất động sản nghỉ dưỡng.

Tại Đại hội cổ đông năm 2025, doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng quỹ đất lên 1.000 ha vào cuối năm và hướng tới 5.000 ha vào năm 2030, đồng thời dự kiến triển khai tối thiểu bốn dự án mới với tổng diện tích khoảng 300 ha trong năm nay.

Theo bản cáo bạch của doanh nghiệp, trong giai đoạn 2020–2025, Taseco Land mở rộng quỹ đất thông qua ba hình thức chính gồm đấu thầu lựa chọn nhà đầu tư, đấu giá quyền sử dụng đất và mua bán – sáp nhập dự án. Trong đó, đấu thầu là phương thức chủ đạo với các dự án như Khu đô thị Duy Tiên, Mê Linh, Nam Sông Cầu, Hương Mạc và Tiểu khu 65.1. Doanh nghiệp cũng tham gia đấu giá các khu đất có vị trí thuận lợi như Long Biên Central, Phố đi bộ Thái Nguyên và Central Square Phổ Yên.

Trong giai đoạn thị trường chững lại do dịch Covid-19, Taseco Land mở rộng danh mục thông qua các thương vụ M&A như Pulchra Resort Đà Nẵng, Landmark 55 tại khu Ngoại giao đoàn, Bảo Ninh tại Quảng Bình.

Việc mở rộng quy mô tài sản và đầu tư dự án dẫn đến biến động đáng kể về dòng tiền. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 2.043 tỷ đồng, chủ yếu do tăng dòng tiền hàng tồn kho 2.852 tỷ đồng và dòng tiền các khoản phải thu 703 tỷ đồng.

Tăng vốn nhờ phát hành cổ phiếu, giảm đòn bẩy tài chính

Đến ngày 30/9, tổng nợ phải trả của Taseco Land đạt 6.951 tỷ đồng, chiếm hơn một nửa tổng nguồn vốn hợp nhất 13.096 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ đòn bẩy trên vốn chủ khoảng 1,13 lần.

Tổng dư nợ vay ở mức 3.786 tỷ đồng, tăng 8,2% so với đầu năm và chiếm 29% tổng tài sản. Cơ cấu dư nợ gồm 855 tỷ đồng ngắn hạn và 2.931 tỷ đồng dài hạn, chủ yếu từ các ngân hàng BIDV, MB, VietinBank và VIB.

Các khoản vay này được dùng để tài trợ cho những dự án trọng điểm như Khu đô thị Duy Tiên, Khu công nghiệp hỗ trợ Đồng Văn III và Phố đi bộ Thái Nguyên. Một số khoản dài hạn có kỳ hạn đến 2027–2029, được bảo đảm bằng quyền sử dụng đất hoặc quyền tài sản của dự án.

Trong 9 tháng đầu năm, chi phí lãi vay đạt 124,9 tỷ đồng, chiếm 32,7% lợi nhuận trước thuế. Doanh nghiệp đã vốn hóa 115,4 tỷ đồng chi phí đi vay trực tiếp liên quan đến các dự án, ghi nhận vào giá trị tài sản dở dang, qua đó giảm chi phí tài chính trong kỳ.

Gần đây, Taseco Land hoàn tất phát hành cổ phần riêng lẻ, thu về 1.492 tỷ đồng, nâng vốn chủ lên 6.145 tỷ đồng, tăng 45,4% so với đầu năm. Nguồn vốn mới được dùng để tái cơ cấu tín dụng ngân hàng, giúp hệ số nợ vay trên vốn chủ giảm từ 1,12 lần xuống còn 0,61 lần, phản ánh tỷ trọng vốn tự có trong tổng nguồn vốn tăng rõ rệt.

Doanh thu tăng mạnh nhờ chuyển nhượng dự án bất động sản

Tổng doanh thu thuần 9 tháng đầu năm của Taseco Land đạt 2.168 tỷ đồng, tăng 34,6% so với cùng kỳ năm 2024, hoàn thành 50% kế hoạch năm.

Trong cơ cấu doanh thu, mảng chuyển nhượng bất động sản chiếm 96,2%, tương đương 2.085 tỷ đồng. Doanh thu từ cho thuê hạ tầng khu công nghiệp đạt 83 tỷ đồng, chiếm 3,8%. Đây là lần đầu tiên doanh nghiệp ghi nhận nguồn thu từ hoạt động khu công nghiệp.

Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận gộp đạt 754 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp 34,7%. Lợi nhuận sau thuế đạt 283,3 tỷ đồng, tăng 21,8% so với cùng kỳ và hoàn thành 52,8% kế hoạch năm.

Theo bản cáo bạch doanh nghiệp, trong danh mục hơn 20 dự án đang triển khai, có 6 dự án được đưa vào kinh doanh trong năm nay, gồm ba dự án chuyển tiếp từ năm 2024 là Central Riverside Thanh Hóa, Central Park Nghi Sơn và Central Square Phổ Yên, cùng ba dự án mở bán mới là Long Biên Central, Đông Nam đường Tố Hữu và Khu công nghiệp Đồng Văn III phía Đông.

Một số dự án khác như Khu đô thị Trung tâm hành chính Duy Tiên, Phố đi bộ Thái Nguyên, Pulchra Resort Đà Nẵng, Taseco Bảo Ninh và Landmark 55 dự kiến sẽ đóng góp doanh thu từ năm 2026.