Điểm nóng thị trường tài chính tuần đầu tháng 12: Dồn dập dữ liệu vĩ mô và chính sách mới, nhà đầu tư cần lưu ý gì?

Mỹ công bố loạt dữ liệu quan trọng

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tuần cuối tháng 11 với nhịp phục hồi mạnh mẽ, xóa tan những lo ngại về nguy cơ hình thành bong bóng trí tuệ nhân tạo (AI) từng khiến giới đầu tư bất an. Các chỉ số chính đồng loạt tăng tốc: Dow Jones tiến hơn 3%, S&P 500 tăng gần 4% và Nasdaq Composite vọt trên 4%.

Động lực của đợt hồi phục này đến từ 3 yếu tố quan trọng. Trước hết, báo cáo việc làm khả quan hơn kỳ vọng đã củng cố niềm tin vào sức chống chịu của nền kinh tế Mỹ, dù tỷ lệ thất nghiệp có nhích nhẹ. Bên cạnh đó, Walmart - được xem là “hàn thử biểu” của chi tiêu tiêu dùng – đưa ra triển vọng lạc quan, phần nào xoa dịu lo ngại về sức mua suy yếu. Cuối cùng, kỳ vọng Fed sẽ sớm bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, ngay trong cuộc họp tháng này, đang ngày càng trở thành xu hướng chủ đạo của thị trường.

Trong khi chứng khoán tăng điểm, thị trường tiền số lại trải qua biến động trái chiều. Bitcoin dù phục hồi trong những phiên gần đây vẫn thấp hơn gần 30% so với đỉnh tháng 10, giao dịch dưới mốc 90.000 USD. Nhiều đồng tiền số khác cũng lao dốc: Ether giảm 40% kể từ đỉnh tháng 8/2025; Solana mất khoảng 30% từ đầu năm; còn BNB của Binance giảm 35% so với đỉnh tháng 10.

Trái ngược với đà sụt giảm của thị trường crypto, vàng - tài sản trú ẩn truyền thống - tăng hơn 5% trong tháng 11, phản ánh tâm lý thận trọng quay trở lại.

Bước sang tuần từ 1/12 đến 5/12, tâm điểm của thị trường toàn cầu tiếp tục tập trung vào chuỗi dữ liệu vĩ mô dồn dập từ Mỹ và châu Âu. Châu Âu sẽ công bố các chỉ số PMI sản xuất, lạm phát tháng 11 và tăng trưởng GDP quý III. Trung Quốc cũng đáng chú ý với loạt báo cáo PMI sản xuất và dịch vụ.

Mỹ trở thành tâm điểm khi dồn dập đưa ra các chỉ báo mang tính dẫn dắt kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trong đó, chỉ số PMI sản xuất được công bố ngay ngày 1/12. Tiếp theo, thị trường sẽ nhận thêm các chỉ báo quan trọng như số liệu cơ hội việc làm JOLTS, PMI dịch vụ và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưu tiên của Fed. Những thông tin này được dự báo sẽ tác động đến tâm lý nhà đầu tư và cách thị trường định giá triển vọng chính sách trong thời gian tới.

VN-Index chơi vơi vùng 1.700 điểm, chờ tín hiệu hỗ trợ trong tuần mới

VN-Index khép lại tháng 11/2025 tại 1.690,99 điểm, tăng 51,34 điểm (+3,13%) so với tháng trước, lấy lại phần lớn mức giảm của hai tháng 9 - 10/2025. Tuy nhiên, thanh khoản thấp tiếp tục là điểm trừ trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ. Dòng tiền có xu hướng rời khỏi nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán… và chuyển sang các mã vốn hóa vừa và nhỏ.

Dù chỉ số đi lên, đà tăng chủ yếu dựa vào nhóm cổ phiếu họ Vingroup, trong khi độ lan tỏa thị trường vẫn hạn chế. Chứng khoán Phú Hưng cho rằng VN-Index có khả năng kiểm định lại vùng 1.690 - 1.700 điểm; nếu biên độ lan tỏa cải thiện, xu hướng tăng có thể được duy trì và hướng tới mốc 1.750 điểm. Ngược lại, sự phân hóa kéo dài có thể làm gia tăng rủi ro điều chỉnh, với vùng hỗ trợ quanh 1.640 điểm. Chứng khoán Asean cũng nhận định chỉ số cần thêm thời gian để xử lý vùng cản 1.700 điểm trước khi mở rộng đà tăng; hỗ trợ gần nằm tại 1.650 - 1.670 điểm.

Ở chiều tích cực hơn, TPS kỳ vọng VN-Index có thể duy trì xu hướng tăng và tiến tới khu vực 1.800 điểm, theo mô hình Falling Wedge. Kịch bản này đòi hỏi lực bán tại vùng 1.700 điểm không gia tăng đột biến, đồng thời dòng tiền mua duy trì ổn định.

Tháng 12 đánh dấu việc áp dụng nhiều chính sách quan trọng có ảnh hưởng trực tiếp đến hệ thống tài chính - ngân hàng và thị trường chứng khoán.

Thông tư 31/2025/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước quy định toàn diện về hoạt động của công ty con, công ty liên kết của các tổ chức tín dụng trong lĩnh vực quản lý nợ và khai thác tài sản.

Điểm đáng chú ý là các tổ chức tín dụng chỉ được phép mua nợ khi tỷ lệ nợ xấu dưới 3%, nhằm đảm bảo an toàn hệ thống. Hoạt động mua bán nợ phải minh bạch, phù hợp với hồ sơ tín dụng đã ký. Các công ty quản lý nợ cũng phải xây dựng quy trình nội bộ về xử lý nợ, quản trị rủi ro và gửi cho Ngân hàng Nhà nước giám sát. Những đơn vị hoạt động trước thời điểm Thông tư có hiệu lực phải hoàn tất phương án tuân thủ trong vòng 12 tháng.

Thông tư 96/2025/TT-BTC, dự kiến hiệu lực từ 15/12, chính thức bãi bỏ Thông tư 19/2003/TT-BTC về điều chỉnh tăng giảm vốn điều lệ và quản lý cổ phiếu quỹ. Quy định mới nhằm thống nhất khung pháp lý và hiện đại hóa cơ chế quản lý vốn điều lệ, cổ phiếu quỹ tại các công ty cổ phần, qua đó nâng cao tính minh bạch và hiệu quả quản trị doanh nghiệp.

Cũng từ ngày 15/12, Thông tư 102/2025/TT-BTC sửa đổi Thông tư 91/2020/TT-BTC về chỉ tiêu an toàn tài chính của các tổ chức kinh doanh chứng khoán sẽ chính thức có hiệu lực. Việc sửa đổi nhằm đồng bộ với các văn bản pháp lý mới như Luật Chứng khoán sửa đổi và các nghị định liên quan, đồng thời phù hợp với bối cảnh Việt Nam đã được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp.

Thông tư 102 hướng tới việc xây dựng hệ thống chỉ tiêu an toàn tài chính cho công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ, phù hợp với quy mô thị trường ngày càng mở rộng và tốc độ tăng trưởng vốn hóa mạnh mẽ những năm gần đây. Quy định mới được kỳ vọng sẽ giúp các tổ chức cải thiện quản trị rủi ro, nâng cao năng lực cung ứng dịch vụ và tăng sức hút đối với nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài.

Ở diễn biến khác, Kỳ họp thứ 10, Quốc hội khóa XV đang diễn ra và dự kiến bế mạc vào ngày 11/12/2025. Ngay đầu tuần này, Quốc hội sẽ thảo luận về 3 dự án luật quan trọng: Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Địa chất và Khoáng sản; Luật Chuyển đổi số và Luật Đất đai.

Những thông tin được đưa ra tại kỳ họp dự kiến sẽ tác động nhất định tới tâm lý thị trường, đặc biệt trong bối cảnh nhà đầu tư đang theo dõi sát các yếu tố vĩ mô và chính sách trong tháng cuối năm.