Doanh nghiệp thủy điện liên tục xả lũ ở Đắk Lắk là 'cỗ máy in tiền' của EVN và REE

Thủy điện Sông Ba Hạ - hồ thủy điện đang được quan tâm nhất những ngày qua khi liên tục xả lũ trong bối cảnh khu vực Nam Trung Bộ - Tây Nguyên chịu những trận mưa lớn. Điều này khiến lưu lượng đổ về hạ du rất lớn; các khu vực vùng trũng ở Đắk Lắk bị ngập sâu, giao thông bị chia cắt.

Trao đổi với Tiền Phong, một chuyên gia thuộc Hiệp hội Năng lượng Việt Nam cho biết lưu lượng nước đổ về hồ Sông Ba Hạ trong ngày 19/11 lên tới 14.000 - 17.000 m³/s, lớn hơn 30 lần lưu lượng chạy máy và thậm chí vượt cả mức đỉnh của trận lũ năm 1993, vốn được xem là “đại hồng thủy” tại Đắk Lắk.

“Nước đổ về nhanh. Nếu hồ cố giữ lại, áp lực lên thân đập vượt ngưỡng kỹ thuật và nguy cơ vỡ đập sẽ xảy ra, hậu quả còn thảm khốc hơn nhiều so với xả lũ” - vị chuyên gia nhấn mạnh.

Về phía doanh nghiệp, ông Nguyễn Đức Phú - Tổng Giám đốc Thủy điện Sông Ba Hạ khi trao đổi với PLO đã khẳng định quá trình vận hành luôn báo cáo và bám sát chỉ đạo của cơ quan chức năng, mở cửa xả tràn theo đúng thông số kỹ thuật, bảo đảm an toàn hồ và vùng hạ du.

"Cỗ máy in tiền" của ngành EVN và REE

Thủy điện Sông Ba Hạ nằm trên sông Ba thuộc địa phận hai huyện Sông Hinh, Sơn Hòa của tỉnh Phú Yên cũ (nay thuộc Đắk Lắk) và huyện Krông Pa của tỉnh Gia Lai, cách TP. Tuy Hòa gần 60km về phía Tây. Đây là công trình bậc thang cuối cùng trên hệ thống sông Ba - con sông lớn nhất vùng ven biển miền Trung.

Nhiệm vụ của dự án là cung cấp điện cho hệ thống điện quốc gia với công suất 220 MW, công suất đảm bảo 33,3 MW, điện lượng trung bình nhiều năm 825 triệu kWh. Ngoài ra, công trình còn tham gia hạn chế lũ và tạo nguồn nước cho hạ lưu.

CTCP Thủy điện Sông Ba Hạ (UPCoM: SBH) là đơn vị vận hành nhà máy, đang có 3 cổ đông lớn gồm 2 doanh nghiệp thuộc EVN là Tổng Công ty Phát điện 2 (sở hữu 61,78% cổ phần) và Tổng Công ty Điện lực Miền Nam (7,21%), REE nắm 25,76%, còn lại là cổ đông nhỏ lẻ.

Kết quả kinh doanh của SBH gây ấn tượng với biên lợi nhuận ròng hàng năm duy trì ở mức 40 - 60%, giúp công ty mang về khoản lãi đều đặn hàng trăm tỷ đồng. Trong 9 tháng đầu năm 2025, SBH ghi nhận doanh thu thuần 518 tỷ đồng và lãi sau thuế 271 tỷ đồng.

Hoạt động kinh doanh khả quan giúp doanh nghiệp thường duy trì tỷ lệ trả cổ tức tiền mặt cao hàng năm. Như năm 2024, mỗi cổ phiếu được trả cổ tức 5.825 đồng; với 124,2 triệu cổ phiếu lưu hành, số tiền chi trả lên tới hơn 723 tỷ đồng.

Tại thời điểm 30/9, SBH có tổng tài sản 2.034 tỷ đồng, trong đó tiền gửi ngân hàng ngắn hạn lên tới 836 tỷ đồng và tiền mặt 86 tỷ đồng, chiếm 45%; còn lại chủ yếu nằm ở nhà máy với giá trị trích khấu hao đã gần hết.

Số tài sản trên được hình thành phần lớn từ vốn chủ sở hữu 1.789 tỷ đồng. Nợ phải trả chỉ 245 tỷ đồng và công ty không có nợ vay.

Trên thị trường chứng khoán, SBH có thị giá 42.000 đồng/cp vào ngày 21/11, tương ứng vốn hóa 5.218 tỷ đồng. SBH khá cô đặc nên thanh khoản trong phiên thấp, thường chỉ vài nghìn đơn vị.