Doanh nghiệp vốn hóa số 1 Ninh Bình lãi đột biến, mức giá mục tiêu từ CTCK khiến thị trường tò mò

CTCP May Sông Hồng (Mã MSH - HoSE) công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với điểm nhấn là lợi nhuận sau thuế tiếp tục phá vỡ kỷ lục vừa thiết lập trong quý trước.

Quý III, doanh thu thuần đạt 1.647 tỷ đồng, giảm so với cùng kỳ, nhưng giá vốn hàng bán giảm 13% giúp lợi nhuận gộp tăng 32% lên khoảng 350 tỷ đồng. Doanh thu tài chính tăng 32% trong khi chi phí tài chính giảm 34% còn 22 tỷ đồng.

Nhờ đó, MSH ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 201 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ và vượt mức kỷ lục 180 tỷ đồng của quý II.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 4.150 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 468 tỷ đồng, tăng lần lượt 8% và 73%, tương ứng hoàn thành 75% kế hoạch doanh thu và 95% mục tiêu lợi nhuận năm.

Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng tài sản gần 4.960 tỷ đồng; tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn xấp xỉ 2.000 tỷ đồng. Dư nợ tài chính giảm 8% so với đầu năm còn 1.308 tỷ đồng, chiếm hơn 26% tổng nguồn vốn, chủ yếu tại BIDV và Vietcombank Nam Định. Công ty có hơn 11.700 lao động, tăng 340 người so với đầu năm.

Trên thị trường chứng khoán, MSH giao dịch quanh 38.100 đồng/cp, sát đỉnh lịch sử 40.000 đồng hồi đầu tháng 8/2025. Với vốn hóa gần 4.300 tỷ đồng, MSH vẫn là doanh nghiệp niêm yết có quy mô lớn nhất tỉnh Ninh Bình sau sáp nhập.

Quý IV/2025 được dự báo duy trì tích cực nhờ mùa cao điểm nhập khẩu dịp lễ hội. Tuy nhiên, bước sang 2026, SSV cho rằng xuất khẩu sang Mỹ sẽ tăng chậm lại do tác động thuế quan bắt đầu phản ánh và thị trường cần thêm thời gian xử lý hàng tồn kho. Tồn kho cao và chi phí logistics biến động khiến nhà nhập khẩu Mỹ thận trọng hơn trong đặt hàng.

Từ đó, SSV dự phóng doanh thu 2026 của MSH đạt 5.406 tỷ đồng, giảm 3%, nhưng lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 3% lên 686 tỷ đồng nhờ kiểm soát chi phí tốt, giá nguyên liệu ổn định và thu nhập tài chính từ trái phiếu tăng. Theo phương pháp DCF, SSV khuyến nghị giữ cổ phiếu MSH với giá mục tiêu 42.600 đồng/cp.