Dòng chảy trái phiếu của Novaland (NVL) và bí ẩn đại gia Võ Thị Kim Khoa

Thanh tra Chính phủ vừa công bố Kết luận thanh tra việc chấp hành chính sách, pháp luật trong phát hành và sử dụng nguồn tiền từ trái phiếu doanh nghiệp. Tổng cộng có 67 tổ chức phát hành được thanh tra.

Trong số này, Novaland (NVL) nổi bật khi có tên trong danh sách thanh tra cùng 18 công ty con và 20 công ty có liên quan.

Báo cáo cho thấy, nhóm Novaland cùng các công ty con và liên quan đã phát hành tổng cộng hơn 92.750 tỷ đồng trái phiếu. Phần lớn trong số này có mục đích tăng vốn điều lệ cho doanh nghiệp khác, hoặc mua cổ phần, phần vốn góp của tổ chức, cá nhân tại các doanh nghiệp khác. Một phần khác được sử dụng để nhận chuyển nhượng các dự án bất động sản.

Đáng chú ý, trong số 10 doanh nghiệp phát hành có nợ quá hạn gốc và lãi trái phiếu với tổng giá trị 10.167 tỷ đồng, thì riêng nhóm Novaland đã chậm trả hơn 10.069 tỷ đồng.

Quá trình thanh tra cho thấy có nhiều dấu hiệu vi phạm trong việc sử dụng tiền huy động từ trái phiếu của nhóm Novaland. Đặc biệt, một số cá nhân và tổ chức liên tục xuất hiện như “cầu nối” trong dòng chảy đồng tiền thông qua các thương vụ phát hành.

Các giao dịch phát hành và dòng tiền liên quan

- Tại Novaland: Công ty phát hành gói trái phiếu NVL2020-01 quy mô 1.500 tỷ đồng để tăng vốn vào Công ty TNHH Bất động sản Khải Hưng. Dòng tiền bắt đầu khi Novaland chuyển 1.500 tỷ đồng cho Khải Hưng; sau đó, Khải Hưng chuyển lại 1.500 tỷ đồng, cộng thêm 400 tỷ đồng từ nguồn khác, vào tài khoản cá nhân của bà Võ Thị Kim Khoa nhằm mục đích nhận chuyển nhượng 99,99% phần vốn góp tại Công ty TNHH Thế Kỷ Hoàng Kim.

Bà Khoa, để có được 99,99% phần vốn này tại Hoàng Kim, trước đó đã nhận tiền và cổ phần từ CTCP Kinh doanh Nhà Nova.

Công ty Thế Kỷ Hoàng Kim, sau khi nhận tiền từ bà Khoa, đã chuyển đi 1.506 tỷ đồng cho nhiều công ty và cá nhân khác nhau, nhằm chuyển ngược dòng tiền về CTCP Kinh doanh Nhà Nova – đơn vị đã chuyển tiền cho bà Khoa ban đầu.

Như vậy, phần vốn góp của bà Khoa tại Công ty Thế Kỷ Hoàng Kim không tồn tại thực tế, khi phần lớn số tiền được chuyển đi trong cùng ngày.

- Tại Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Unity: Công ty phát hành 584 tỷ đồng trái phiếu vào tháng 7/2021 để nhận chuyển nhượng 99,99% vốn điều lệ của bà Võ Thị Kim Khoa tại Công ty TNHH Bất động sản Đà Lạt Lake.

Sau đó, bà Khoa chuyển 584 tỷ đồng này vào các sổ tiết kiệm cá nhân (ngày 15/10/2021) và tất toán vào ngày 13/5/2024, rồi chuyển lại cho CTCP Kinh doanh Nhà Nova.

Trước đó, để sở hữu 99,9% vốn điều lệ (729 tỷ đồng) tại Đà Lạt Lake, bà Khoa đã nhận 643 tỷ đồng từ CTCP Kinh doanh Nhà Nova để góp thêm vốn.

Như vậy, dòng tiền đi một vòng, và thực chất việc bà Khoa góp vốn tại Bất động sản Đà Lạt Lake là nhờ trung gian Kinh doanh Nhà Nova.

Liên quan đến doanh nghiệp này, mới đây, bất động sản Unity công bố thông tin về tình hình thanh toán gốc và lãi trái phiếu lô UNICH2124001. Theo kế hoạch, ngày 14/10 vừa qua công ty phải thanh toán 207,9 tỷ đồng, song mới chi trả được 34,3 tỷ đồng; phần còn lại 173,6 tỷ đồng chưa thu xếp được nguồn và đang thương thảo với các nhà đầu tư để mua lại toàn bộ trái phiếu.

Unity có vốn chủ sở hữu 2.630 tỷ đồng, lũy kế 91 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, tổng dư nợ trái phiếu đến 30/6/2025 là 999,8 tỷ đồng. Tuy nhiên, công ty đang chìm trong thua lỗ khi ghi nhận âm gần 96 tỷ đồng lợi nhuận nửa đầu năm 2025 – cao gấp nhiều lần so với mức lỗ hơn 11 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

- Tại Công ty TNHH Thành phố Aqua: Doanh nghiệp này phát hành tổng cộng 4.600 tỷ đồng trái phiếu, gồm 2.600 tỷ đồng (năm 2020) để thanh toán một phần giá trị chuyển nhượng vốn của ông Lê Thanh Liêm tại Công ty Phúc Hoa, và 2.000 tỷ đồng (năm 2021) để thanh toán phần vốn góp của ông Liêm tại Công ty Green Land.

Kiểm tra cho thấy, để sở hữu 99,9% vốn điều lệ (4.300 tỷ đồng) tại Phúc Hoa, ông Liêm nhận chuyển nhượng 225 tỷ đồng phần vốn của ông Bùi Trọng Nghĩa và góp thêm 4.075 tỷ đồng – số tiền này do CTCP Kinh doanh Nhà Nova chuyển. Sau khi nhận 2.600 tỷ đồng từ nguồn trái phiếu của Aqua, ông Liêm đã chuyển toàn bộ lại cho CTCP Kinh doanh Nhà Nova.

Tương tự, để sở hữu 99,9% vốn tại Green Land, ông Liêm nhận 100 tỷ đồng phần vốn góp của bà Nguyễn Anh Thư và góp thêm 2.779 tỷ đồng. Số tiền này gồm 50 tỷ đồng do Công ty TNHH Phát triển BĐS An Khang chuyển và 2.828 tỷ đồng do CTCP Kinh doanh Nhà Nova chuyển.

Cùng ngày, Công ty Green Land chuyển tổng cộng 2.860 tỷ đồng qua một số công ty trung gian, sau đó quay lại CTCP Kinh doanh Nhà Nova.

Thành phố Aqua - đơn vị phát hành trái phiếu - được biết đến là chủ đầu tư dự án sống còn Aqua City quy mô hơn 1.000ha của Novaland.

- Tại CTCP Dịch vụ Đầu tư Lucky House: Công ty phát hành ba mã trái phiếu tổng trị giá 600 tỷ đồng, trong đó 400 tỷ đồng dùng để thanh toán cho giao dịch chuyển nhượng 99,99% vốn điều lệ của bà Võ Thị Kim Khoa tại Công ty TNHH An Huy.

Để có phần vốn này, bà Khoa nhận chuyển nhượng từ ông Bùi Trọng Nghĩa (17 tỷ đồng) và góp thêm 857 tỷ đồng, cả hai khoản đều do CTCP Kinh doanh Nhà Nova và Công ty BĐS Khải Hưng chuyển. Phần lớn số vốn bà Khoa góp vào An Huy đã được chuyển đi ngay trong ngày cho các tổ chức trung gian, sau đó quay lại CTCP Kinh doanh Nhà Nova.

Ngày 22/9/2020, sau khi nhận 400 tỷ đồng từ nguồn trái phiếu của Lucky House, bà Khoa đã chuyển toàn bộ số tiền này cho CTCP Kinh doanh Nhà Nova sử dụng.

Như vậy, Novaland và ba công ty thành viên đã phát hành trái phiếu với mục đích mua phần vốn điều lệ thuộc sở hữu của cá nhân tại các doanh nghiệp khác. Tuy nhiên, việc hình thành phần vốn điều lệ này có biểu hiện bất thường khi nguồn vốn tăng đều do CTCP Kinh doanh Nhà Nova và các công ty liên quan chuyển, rồi lại quay vòng cùng ngày.

Thanh tra Chính phủ kết luận: Phương thức mà Novaland và các công ty thành viên áp dụng có dấu hiệu phối hợp với các cá nhân (bà Võ Thị Kim Khoa, ông Lê Thanh Liêm…) và các pháp nhân liên quan để tạo vốn điều lệ, sau đó dùng tiền trái phiếu nhận chuyển nhượng lại phần vốn này. Tổng số tiền đã quay vòng qua các giao dịch là hơn 7.084 tỷ đồng.

“Điểm trung chuyển” Kinh doanh Nhà Nova và hệ sinh thái liên quan

CTCP Kinh doanh Nhà Nova, được xem là “đích đến” trong các thương vụ phát hành trái phiếu nói trên, thành lập tháng 10/2006, do ông Bùi Thành Nhơn làm Chủ tịch HĐQT kiêm người đại diện theo pháp luật. Vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng, gồm ba cổ đông: Tập đoàn Novaland (65%), bà Hà Mỹ Hạnh (5%), và ông Nguyễn Xuân Châu (30%).

Đến tháng 5/2015, bà Phạm Thị Cúc (sinh năm 1971) được bổ nhiệm làm Chủ tịch HĐQT, sau đó chuyển vị trí cho bà Nguyễn Thị Cẩm Nhung.

Tháng 3/2022, công ty tăng vốn điều lệ lên 150 tỷ đồng, cập nhật thông tin ông Nguyễn Văn Phong làm Tổng giám đốc. Ông Phong cũng là người đại diện pháp luật của Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Bất động sản Khang Lộc.

Đại gia Võ Thị Kim Khoa và những khoản thế chấp ngân hàng

Bà Võ Thị Kim Khoa là cái tên quen thuộc trong hệ sinh thái Novaland khi đứng tên đại diện pháp luật của gần 30 công ty, trong đó có nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu quy mô lớn như Bất động sản Ngọc Minh, BNP Global, Tân Thành Long An, Cát Tiên, Novadreams, Madison hay Khu đô thị Phước Tiến. Nhiều doanh nghiệp liên quan bà Khoa nổi tiếng trong việc kinh doanh thua lỗ, chậm trả trái phiếu, như BNP Global...

Công ty Bất động sản Ngọc Minh, thành lập tháng 10/2014, ban đầu do ông Bùi Đạt Chương góp 99,8% vốn (6 tỷ đồng). Sau nhiều lần chuyển nhượng, đến tháng 9/2019 công ty tăng vốn lên 230 tỷ đồng, bà Võ Thị Kim Khoa nắm 99,97% vốn và giữ chức Chủ tịch HĐTV; tháng 11/2022 tăng tiếp lên 350 tỷ đồng.

Nửa đầu năm 2025, Ngọc Minh lỗ 35 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế lên 283 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu còn hơn 31,3 tỷ đồng.

Bà Khoa cũng nổi tiếng với việc thế chấp cổ phần tại nhiều doanh nghiệp khác:

• Tháng 7/2020, thế chấp 12 triệu cổ phần (4,4%) tại Công ty TNHH Bất động sản Vĩnh Xuân.

• Tháng 1/2021, thế chấp cổ phần tại Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Trung Sơn A, trị giá gần 700 tỷ đồng.

Đáng chú ý là khoản thế chấp mới đây:

• Tháng 12/2024, thế chấp gần 50 triệu cổ phần (99,9999%) tại CTCP Saigon Safe Foods, tương đương 500 tỷ đồng mệnh giá, cho hợp đồng vay có giá trị 2.290 tỷ đồng.

• Tháng 4/2025, tiếp tục thế chấp hơn 5,42 triệu cổ phần tại CTCP Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Phú Vinh, cho hợp đồng vay trị giá 54 tỷ đồng.

Kết quả thanh tra chỉ ra một cấu trúc dòng tiền phức tạp, trong đó các công ty con và cá nhân liên quan đóng vai trò trung gian, luân chuyển nguồn vốn trái phiếu quay trở lại CTCP Kinh doanh Nhà Nova – “điểm trung chuyển” quan trọng trong hệ sinh thái Novaland.

Mắt xích quan trọng trong đó là một số cá nhân như ông Lê Thanh Liêm - một nhân vật quen thuộc trong hệ sinh thái Novaland; hay bà Võ Thị Kim Khoa với những khoản thế chấp cho hợp đồng vay hàng nghìn tỷ đồng.