Dragon Capital: 'Thị trường giảm 5 - 10% là hoàn toàn bình thường'

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch lập kỷ lục về mức giảm, khi áp lực bán mạnh bao trùm toàn thị trường. Kết phiên ngày 20/10/2025, VN-Index giảm 95 điểm (-5,47%) xuống còn 1.636 điểm, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất trong lịch sử tính theo số tuyệt đối. Vốn hóa toàn thị trường theo đó bốc hơi hơn 414.000 tỷ đồng (tương đương 15,7 tỷ USD), chỉ còn khoảng 7,1 triệu tỷ đồng.

Sau hai phiên giảm mạnh liên tiếp, VN-Index đã mất tổng cộng 130 điểm, cuốn trôi toàn bộ thành quả tăng giá tích lũy từ đầu tháng 10. Cú rơi này diễn ra chỉ ít ngày sau khi thị trường liên tục lập đỉnh mới, chạm mức cao nhất lịch sử 1.766 điểm nhờ thông tin Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng. Tính từ đầu năm, chỉ số đã ghi nhận đà tăng nóng hơn 50%, giúp nhiều tài khoản chứng khoán ghi nhận lợi nhuận lớn.

Trong sự kiện “Investor Day: Đầu tư thành công cùng kỷ nguyên mới” ngày 9/10, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital nhận định tâm lý nhà đầu tư đã được củng cố mạnh mẽ khi Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, ông Tuấn cho rằng chỉ cần một nhịp rung lắc 5 - 10% cũng đủ khiến tâm lý e ngại lan rộng, dẫn đến hành động chốt lời và bán tháo trên diện rộng.

“ Biến động trong chu kỳ tăng là điều khó tránh khỏi. Việc thị trường tăng hay giảm 5 - 10% là hoàn toàn bình thường. Đừng ngạc nhiên, thắc mắc hay sợ hãi khi thị trường có những đợt chiết khấu như vậy”, ông Tuấn nhấn mạnh.

Thực tế, dữ liệu lịch sử cũng cho thấy những giai đoạn hưng phấn nhất của thị trường chứng khoán toàn cầu đều đi kèm các đợt điều chỉnh mạnh. Chẳng hạn, SET Index của Thái Lan từng giảm gần 50% sau nhịp tăng nóng và tiếp tục điều chỉnh hơn 20% trước khi hồi phục mạnh mẽ. Tương tự, Nikkei 225 của Nhật Bản giai đoạn 1986 - 1990 cũng chứng kiến hai đợt giảm sâu 24% và 27% trước khi lập đỉnh mới.

“Ngay cả khi nền kinh tế tăng trưởng hai con số, thị trường chứng khoán vẫn có thể điều chỉnh 10%. Khi hiểu đúng bản chất, những nhịp điều chỉnh ấy lại chính là cơ hội”, ông Tuấn chia sẻ thêm.

Về dài hạn, chuyên gia nhận định nền tảng tăng trưởng của thị trường Việt Nam vẫn vững chắc. Mục tiêu nâng hạng lên MSCI Emerging Markets và FTSE Advanced Emerging trong 3 - 5 năm tới được kỳ vọng sẽ mở ra chu kỳ tăng trưởng mới.

Cùng với đó, các yếu tố nội tại tích cực như tăng trưởng GDP hai chữ số, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trên 20% và định giá P/E chỉ quanh mức 12 - 13 lần đang tạo dư địa lớn cho VN-Index tiếp tục bứt phá trong tương lai.