Dragon Capital: Việt Nam chuẩn bị đón làn sóng IPO 40 tỷ USD

Trong báo cáo mới đây, quỹ đầu tư tỷ USD Dragon Capital đã đưa ra những nhận định đáng chú ý về diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo quỹ, hoạt động chốt lời và dòng vốn ngoại rút ròng gần đây đã tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư, song sự tham gia tích cực của dòng tiền nội đã giúp thị trường duy trì đà tăng và vượt qua giai đoạn điều chỉnh.

Bước vào mùa báo cáo lợi nhuận quý III/2025, Dragon Capital dự báo nhóm tài chính sẽ ghi nhận kết quả khả quan, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng và hoạt động giao dịch sôi động. Trong khi đó, nhóm bất động sản được kỳ vọng tiếp tục phục hồi nhờ số lượng dự án mở bán và tỷ lệ hấp thụ cải thiện.

Đối với rổ 80 cổ phiếu trọng điểm trong danh mục theo dõi, quỹ ngoại này ước tính lợi nhuận doanh nghiệp tăng 21% trong năm 2025 và 17% trong năm 2026. Dragon Capital nhấn mạnh, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ chất lượng lợi nhuận (giữa lợi nhuận cốt lõi và đột biến) cũng như mức độ lan tỏa tăng trưởng sang nhóm vốn hóa trung bình, vì đây là chỉ báo quan trọng cho thấy sức khỏe nền tảng của thị trường chứ không chỉ là đợt tăng ngắn hạn do thanh khoản dẫn dắt.

Bước sang quý IV/2025, tâm điểm thị trường sẽ hướng tới thời điểm và quy mô dòng vốn ngoại đổ vào Việt Nam, cùng với kỳ vọng FTSE Russell chính thức đưa vào rổ chỉ số năm 2026. Cùng với đó là quá trình cải cách hạ tầng và thể chế thị trường, nhằm tiến tới mục tiêu được MSCI xếp hạng là thị trường mới nổi trong thời gian tới.

Một cột mốc đáng chú ý khác là việc nâng hạng tín nhiệm quốc gia lên mức “Đầu tư” (Investment Grade) - yếu tố được kỳ vọng giảm chi phí vốn, tăng sức hấp dẫn của thị trường trái phiếu, đồng thời thu hút các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu mở rộng phân bổ vốn vào Việt Nam.

Bên cạnh đó, Dragon Capital cho rằng, kết hợp với danh mục IPO dự kiến hơn 40 tỷ USD trong giai đoạn 2026-2028, cùng với các yếu tố nâng hạng và cải cách mạnh mẽ, Việt Nam có cơ hội chuyển mình từ thị trường cận biên tăng trưởng nhanh thành điểm đến đầu tư trọng yếu trong nhóm thị trường mới nổi toàn cầu.

Đánh giá riêng về tác động của nâng hạng FTSE Russell, nhóm phân tích nhận định việc này có thể thu hút hàng tỷ USD dòng vốn thụ động và chủ động, mở rộng sự tham gia của các quỹ tổ chức quốc tế, qua đó củng cố định giá thị trường và cải thiện thanh khoản dài hạn.

Về dài hạn, Dragon Capital nhấn mạnh nâng hạng chỉ là bước khởi đầu, không phải đích đến cuối cùng. Việt Nam hiện đã có lộ trình rõ ràng đến năm 2030 để đạt hai mục tiêu kép: (1) Được MSCI xếp hạng thị trường mới nổi; (2) Được FTSE Russell xếp hạng thị trường mới nổi tiên tiến, thông qua các giải pháp như nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngoài, phát triển sản phẩm phái sinh và công cụ phòng ngừa rủi ro mới, cùng nâng cấp hạ tầng giao dịch hiện đại hơn.