Dự báo mới nhất về giá vàng trong năm 2026, vượt xa kỳ vọng trước đây

Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs vừa nâng mạnh dự báo giá vàng cho năm 2026. Động thái này diễn ra sau khi kim loại quý sắp trải qua năm 2025, được xem là nóng nhất trong lịch sử hiện đại.

Theo Barron’s, giá vàng đã tăng gần 75% trong năm 2025 và lập đỉnh khoảng 4.336 USD/ounce vào cuối tháng 10. Sau đó giá điều chỉnh về quanh 4.062 USD/ounce khi đồng USD mạnh lên và thị trường giảm kỳ vọng vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất nhanh.

Dù vậy, Goldman Sachs vẫn đưa ra quan điểm lạc quan. Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt 4.900 USD/ounce vào cuối 2026, tương đương mức tăng hơn 21% so với hiện tại.

Trong báo cáo công bố giữa tháng 7, Investing.com ghi nhận Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 từ 4.300 USD lên 4.900 USD/ounce, dựa trên đánh giá rằng chu kỳ tăng giá hiện tại được dẫn dắt bởi nhu cầu ổn định của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư phương Tây.

Đến cuối tháng 10, Goldman Sachs tiếp tục khẳng định mục tiêu 4.900 USD/ounce trong năm 2026. Ngân hàng cho rằng, nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương và dòng tiền trở lại các quỹ ETF khi Fed giảm lãi suất sẽ hỗ trợ thị trường.

Goldman Sachs cũng lưu ý, nhiều nhà đầu tư dài hạn như quỹ hưu trí, quỹ tài sản quốc gia và các tổ chức quản lý tài sản đang chuẩn bị tăng tỷ trọng vàng trong danh mục.

Trong phân tích được Reuters trích dẫn trước đó, Goldman Sachs cho rằng kịch bản cơ sở là giá vàng đạt 3.700 USD/ounce vào cuối 2025 và 4.000 USD/ounce vào giữa 2026, dựa trên giả định cầu vàng từ ngân hàng trung ương duy trì ở mức cao. Ngân hàng đồng thời nhấn mạnh nếu dòng vốn rời khỏi trái phiếu kho bạc Mỹ chuyển sang vàng, giá có thể vượt 4.500 USD và tiệm cận 5.000 USD/ounce.

Bài phân tích công bố trên Goldman Sachs Research ngày 30/9 cũng lặp lại quan điểm rằng dự báo 4.000 USD/ounce vào giữa 2026 dựa trên “cầu mang tính cấu trúc” từ ngân hàng trung ương và bối cảnh Fed nới lỏng, tạo điều kiện để quỹ ETF tăng mua.

Dự báo tích cực của Goldman Sachs được củng cố bởi dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC). Theo Reuters, cầu vàng toàn cầu trong quý III/2025 tăng 3% so với cùng kỳ, lên 1.313 tấn, mức cao nhất từng ghi nhận trong một quý. Giá vàng giao ngay từng chạm 4.381 USD/ounce vào ngày 20/10.

WGC cho biết nhu cầu đầu tư qua vàng miếng và tiền vàng tăng 17%. Dòng tiền vào các quỹ ETF vàng tăng 134%. Các ngân hàng trung ương mua vào 219,9 tấn trong quý III, cao hơn mức trung bình giai đoạn trước 2022.

Một báo cáo khác của WGC công bố tháng 2/2025 ghi nhận mua ròng của ngân hàng trung ương vượt 1.000 tấn trong 3 năm liên tiếp, đưa tổng cầu vàng toàn cầu năm 2024 lên mức kỷ lục 4.974 tấn.

MarketWatch nhận xét, nhu cầu bổ sung vàng vào dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương chưa có dấu hiệu chững lại, trong bối cảnh nhiều quốc gia muốn giảm phụ thuộc vào USD và đối phó với bất ổn địa chính trị cũng như nợ công tăng cao.

Khảo sát của Reuters với 39 chuyên gia và nhà giao dịch công bố ngày 27/10 cho thấy giá vàng trung bình được dự báo khoảng 3.400 USD/ounce trong năm 2025 và 4.275 USD/ounce trong năm 2026. Đây là lần đầu tiên mức dự báo trung vị cho năm 2026 vượt ngưỡng 4.000 USD.

Điều này đặt Goldman Sachs vào nhóm dự báo cao nhất nhưng không đơn độc. Mining.com dẫn nhận định của nhiều tổ chức rằng vàng có thể đạt 4.400-5.300 USD/ounce trong 2026. The Economic Times dẫn phân tích của HSBC cho rằng mức 5.000 USD/ounce hoàn toàn khả thi nếu nhu cầu trú ẩn và căng thẳng địa chính trị tiếp tục tăng.

Một số đánh giá còn đề cập kịch bản cực đoan hơn. Nếu niềm tin vào USD suy giảm và tính độc lập của Fed bị đặt dấu hỏi, chỉ cần khoảng 1% dòng vốn trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ chuyển sang vàng cũng có thể đẩy giá lên gần 5.000 USD/ounce. Đây là cảnh báo được nhắc đến trong nhiều phân tích của Goldman Sachs.

Dù triển vọng tích cực, các báo cáo đều lưu ý những rủi ro có thể khiến giá vàng điều chỉnh. Barron’s cho rằng, việc vàng giảm gần đây chủ yếu vì USD mạnh lên và kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị điều chỉnh lại.

Reuters cũng cho biết nếu Fed không giảm lãi suất như thị trường kỳ vọng hoặc nếu rủi ro toàn cầu hạ nhiệt, nhu cầu trú ẩn có thể suy yếu và gây áp lực lên giá vàng.