Fed Hoa Kỳ dự kiến sẽ tạm dừng một lần nữa khi lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu

Với việc thị trường tài chính gần như chắc chắn rằng một đợt tạm dừng khác sắp xảy ra, các nhà giao dịch và nhà phân tích hiện đang tranh luận về việc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong bao lâu và tốc độ cắt giảm lãi suất sau đó sẽ như thế nào.

Nhà kinh tế trưởng của EY, Gregory Daco nói với AFP: “Điều chắc chắn là sẽ không có đợt tăng lãi suất nào”. “Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều điều chưa biết về việc Fed sẽ định hình triển vọng chính sách trong năm tới như thế nào.”

Fed, cơ quan có nhiệm vụ kép là giảm lạm phát xuống mục tiêu dài hạn là 2%, đồng thời giải quyết tình trạng thất nghiệp, đã tiếp tục duy trì mối đe dọa về một đợt tăng lãi suất khác.

Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết gần đây: “Sẽ còn quá sớm để kết luận với sự tự tin rằng chúng tôi đã đạt được lập trường đủ hạn chế hoặc suy đoán khi nào chính sách có thể được nới lỏng”.

Daco từ EY cho biết Fed đang chiến đấu trong một “cuộc chiến giành quyền tùy chọn”, trong đó các nhà hoạch định chính sách tiếp tục nhấn mạnh rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể xảy ra, “nếu thấy cần thiết”.

Cuộc chiến này đang khiến Fed xung đột với các ngân hàng trung ương khác như Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nơi các nhà hoạch định chính sách ngày càng lên tiếng ủng hộ việc chấm dứt tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát giảm mạnh.

Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ cho thấy tỷ lệ thất nghiệp thấp, tạo việc làm ổn định, tăng trưởng kinh tế tích cực và lạm phát giảm.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm là 3,2%, giảm so với mức cao nhất trong thời kỳ đại dịch là 9,1%.

Chuỗi dữ liệu tích cực đã làm dấy lên hy vọng Fed sẽ đáp ứng được nhiệm vụ kép của mình mà không đẩy nền kinh tế lớn nhất thế giới vào một cuộc suy thoái nghiêm trọng, một kỳ tích hiếm có trong chính sách tiền tệ được gọi là “hạ cánh mềm”.

Phần lớn phụ thuộc vào kết quả của Tổng thống Joe Biden, người sẽ tái tranh cử vào năm 2024.

Những con số mới được đưa ra vào thứ Sáu cho thấy sự gia tăng 199.000 việc làm mới trong tháng trước, và Biden nói với một đám đông ở Las Vegas rằng sự mở rộng ổn định như vậy là điều mà “chúng tôi gọi là ‘điểm ngọt ngào’ cần thiết cho tăng trưởng ổn định và lạm phát thấp hơn, chứ không phải khuyến khích tăng trưởng.” Fed sẽ tăng lãi suất."

Theo dữ liệu từ CME Group, trên các thị trường tương lai, các nhà giao dịch đã đặt ra xác suất hơn 98% rằng Fed sẽ giữ nguyên quyết định lãi suất tiếp theo trong tuần này.

Mặc dù có sự đồng thuận rộng rãi về việc tạm dừng vào tháng 12, nhưng các nhà giao dịch và nhà phân tích lại ít chắc chắn hơn về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank viết trong một lưu ý gần đây cho khách hàng: “Cuộc thảo luận xung quanh việc bình thường hóa chính sách tiền tệ sẽ trở nên tích cực hơn vào năm tới khi tiến triển về lạm phát tiếp tục diễn ra”.

Họ dự đoán mức cắt giảm lãi suất 1,75 điểm phần trăm vào năm 2024 cao hơn nhiều so với dự báo gần đây của Fed về mức cắt giảm chỉ nửa điểm phần trăm.

Trong khi đó, thị trường tài chính đang dự báo mức cắt giảm lãi suất khoảng 1,25 điểm phần trăm vào năm tới, bắt đầu từ tháng 3, theo Daco từ EY.

Ông dự đoán Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một điểm phần trăm vào năm 2024, bắt đầu từ tháng 5.

Ông nói: “Vì vậy, chúng ta không chỉ bắt đầu chu kỳ cắt giảm muộn hơn mà còn có ít lần cắt giảm lãi suất hơn”.

Các nhà phân tích khác dự đoán một lộ trình cắt giảm lãi suất thậm chí còn ít quyết liệt hơn.

Các nhà kinh tế tại Barclays viết trong một ghi chú gần đây cho nhà đầu tư: “Chúng tôi giữ nguyên mức cơ sở rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 12 năm 2024 trước khi thực hiện cắt giảm trong mọi cuộc họp khác”.

Bên cạnh quyết định lãi suất trong tuần này, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ công bố bản cập nhật hàng quý về bản tóm tắt các dự báo kinh tế, hay SEP, sau đó Powell sẽ nói chuyện với các phóng viên.

SEP sẽ cung cấp cho các nhà phân tích và nhà giao dịch cái nhìn sâu sắc hơn về suy nghĩ của các nhà hoạch định chính sách về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, thất nghiệp và cắt giảm lãi suất.

Michael Pearce, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ của Oxford Economics, đã viết trong một lưu ý gần đây cho khách hàng: “Chúng tôi hy vọng các dự báo kinh tế cập nhật và cuộc họp báo sau cuộc họp sẽ đẩy lùi ý kiến cho rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sớm được đưa vào chương trình nghị sự”.

“Nếu có điều gì đó xảy ra, chúng tôi cho rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ sai lầm khi để lãi suất quá cao trong thời gian dài”.