Fed rơi vào cảnh tiến thoái lưỡng nan vì Mỹ - Trung đình chiến

Giới đầu tư đang ăn mừng khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung dịu bớt trong tuần này, nhưng một cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cảnh báo thỏa thuận tạm thời này có thể gây khó cho chính sách tiền tệ.

Theo ông Bill Dudley, cựu Chủ tịch Fed New York, việc Mỹ giảm leo thang thuế quan sẽ khiến Fed đối mặt thêm áp lực và dễ rơi vào tình huống cắt giảm lãi suất sai thời điểm.

Nếu Fed chờ quá lâu trong khi kinh tế suy yếu, điều này sẽ buộc họ phải hạ lãi suất tới 200 – 300 điểm cơ bản. Dù vậy, thỏa thuận mới – tạm hoãn tăng thuế trong 90 ngày – có thể khiến Fed chần chừ hành động cho đến khi tác động của cuộc chiến thương mại trở nên rõ ràng hơn.

Ông Dudley nhấn mạnh: “Họ buộc phải chờ, và vì chờ đợi, rất có thể họ sẽ hành động quá muộn. Nhưng điều đó không phải lỗi của Fed. Nếu ở vị trí đó, tôi cũng sẽ làm như vậy”.

Dù thị trường chứng khoán đang khởi sắc nhờ tâm lý tích cực từ thỏa thuận thương mại, nhiều nhà kinh tế cho rằng quan hệ Mỹ - Trung cải thiện chưa đủ để loại bỏ nguy cơ lạm phát do thuế quan gây ra. Ngay cả khi thuế được giảm, mức thuế hiện tại vẫn cao, đủ để đẩy giá cả tăng trong năm nay.

Ngoài ra, ông Dudley cũng lưu ý rằng thỏa thuận lần này không chấm dứt cuộc chiến thương mại mà chỉ tạm hạ thuế để tạo điều kiện cho đàm phán trong vòng 90 ngày. Nói cách khác, việc tạm hoãn này chỉ kéo dài sự không chắc chắn chứ không loại bỏ nó.

Ông cho biết mức thuế trung bình sẽ vào khoảng 17,8% – đủ để đẩy lạm phát tăng thêm 1,7 điểm phần trăm và tỷ lệ thất nghiệp lên 0,35 điểm phần trăm.

Cả hai con số này đều trái với mục tiêu của Fed. Trong ngắn hạn, Dudley cho rằng Fed sẽ cần kiên nhẫn, theo dõi kỳ vọng lạm phát – vì nếu cắt giảm quá sớm, dù có thể hỗ trợ tăng trưởng, lại dễ khiến giá cả leo thang mạnh hơn.

“Tuy nhiên, sự kiên nhẫn cũng đi kèm rủi ro”, ông bình luận. Tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể dẫn tới làn sóng sa thải khi tiêu dùng suy giảm, và cuối cùng đẩy nền kinh tế vào suy thoái. “Nếu Fed chỉ phản ứng sau khi thất nghiệp tăng đáng kể, thì có nghĩa là họ đã chậm chân”, ông nói.

Ông dự báo Fed khó có thể nắm bắt rõ ràng về lạm phát, tăng trưởng và chính sách thương mại trước tháng 9. Nếu đến lúc đó cần hạ lãi suất, họ sẽ phải hành động quyết liệt để ngăn suy thoái thị trường lao động – đặc biệt khi cú sốc cung do thuế quan sẽ làm suy yếu hiệu quả của chính sách tiền tệ.

“Nếu Mỹ rơi vào suy thoái, tôi kỳ vọng Fed sẽ phải cắt giảm lãi suất 200 đến 300 điểm cơ bản”, ông kết luận.

Theo Business Insider

Thiên Kim - nguoiquansat.vn

Theo Thị trường tài chính