FPT - Cổ phiếu 'lạc nhịp' trong con sóng ngân hàng, chứng khoán, BĐS 2025

Nhìn vào bảng thống kê bên trên, có thể thấy đà tăng trưởng lợi nhuận của FPT gần như liên tục theo quý. Mức tăng so với cùng kỳ cũng duy trì trên 20% - con số ấn tượng không phải doanh nghiệp VN30 nào cũng đạt và duy trì được.

Với những gì đạt được trong nửa đầu năm và ước tính sau 9 tháng, FPT được cho là gần như chắc chắn lập đỉnh lợi nhuận, về đích kế hoạch lãi sau thuế 10.716 tỷ đồng trong năm nay.

Vậy điều gì đang khiến một cổ phiếu của doanh nghiệp công nghệ có vị thế top đầu, cổ tức ổn định và là gương mặt hiếm hoi trên sàn chứng khoán duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận suốt hai thập kỷ lên sàn phải ngược dòng nhìn thị trường chứng khoán bứt phá?

Kể từ đầu năm 2025, cổ phiếu FPT đã giảm tới 30% giá trị, kết thúc phiên 15/10 tại mức 89.600 đồng. Từ trên ngưỡng 200.000 tỷ đồng vốn hóa, con số hiện tại của FPT chỉ còn gần 155.000 tỷ đồng. Đây là diễn biến gần như trái ngược hoàn toàn so với giai đoạn 3 năm trước đó khi giá cổ phiếu FPT đã tăng mạnh từ 25.800 đồng lên gần 420%, đạt mức 133.000 đồng/cp.

Trong đà lao dốc này, khối ngoại là một trong những tác nhân khiến cổ phiếu công nghệ này tiếp tục ngược dòng và "chìm xuống".

Ba phiên gần nhất, gần 800 tỷ đồng đã được nước ngoài rút khỏi FPT. Dù vậy, đây chỉ là phần nhỏ trong tổng số hơn 17.200 tỷ đồng đã được nhóm này rút ròng khỏi cổ phiếu tính từ đầu năm 2025.

Vấn đề ở đây là gì?

Hoàn toàn có thể nhìn trạng thái cổ phiếu FPT hiện tại từ góc độ chuyển động dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Trong chu kỳ bơm tiền, Chính phủ nới lỏng tín dụng, lãi suất giảm giúp dòng tiền được bơm mạnh vào nền kinh tế. Tuy nhiên, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, bán lẻ, đầu tư công mới là điểm đến của dòng tín dụng. Lãi suất thấp giúp chi phí đi vay rẻ hơn, các doanh nghiệp ngành này có cơ hội cải thiện biên lợi nhuận ngắn hạn tích cực.

Trong khi đó, tác động của chính sách tín dụng nới lỏng không thẩm thấu quá nhiều vào câu chuyện của nhóm doanh nghiệp công nghệ - vốn thiên về tầm nhìn trung và dài hạn nhiều hơn.

Ở góc độ dòng tiền thông minh, trong bối cảnh tỷ giá tiếp tục neo cao khiến hiệu suất đầu tư bị bào mòn, việc nhà đầu tư ngoại nhắm đến các cổ phiếu có tăng trưởng nhanh chóng trong ngắn hạn hoặc rút vốn về là yếu tố được cân nhắc nhiều hơn thay vì việc chọn FPT như một lựa chọn an toàn.

Sau giai đoạn 2022-2024, thị trường được khuấy đảo bởi làn sóng công nghệ, AI... trong nhịp đi lên 30-40% của VN-Index kể từ đầu năm 2025, FPT trở thành cổ phiếu lạc nhịp trong con sóng thuộc về nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản.

Không chỉ FPT, cổ phiếu CMG của ông lớn CMC Group hay FOX cũng ghi nhận những chuyển động tương tự. Không phải doanh nghiệp làm ăn không tốt mà bởi cổ phiếu đã tạm thời kết thúc một trend tăng.