FTSE Russell sẽ có kỳ rà soát tháng 3/2026 trước thềm nâng hạng chính thức: Việt Nam cần đáp ứng tiêu chí nào để mở khóa dòng vốn lớn?

Việt Nam được công bố nâng hạng lên thị trường mới nổi theo tiêu chuẩn của FTSE Russell vào tháng 10 vừa qua, dự kiến có hiệu lực từ tháng 9/2026. Trước khi nâng hạng chính thức, tổ chức này sẽ tiến hành kỳ rà soát giữa kỳ vào tháng 3/2026 để đánh giá các cải thiện của Việt Nam, đảm bảo quá trình nâng hạng diễn ra thuận lợi.

Một trong những tiêu chí quan trọng tại kỳ đánh giá này liên quan đến mô hình nhà môi giới toàn cầu (global brokers). Theo Vietcap, mô hình này đã hiện diện tại Việt Nam, nhưng vẫn cần một số điều chỉnh theo đề xuất của các quỹ theo dõi chỉ số toàn cầu, chẳng hạn như bãi bỏ yêu cầu ký hợp đồng mở tài khoản với các công ty chứng khoán trong nước.

Hiện cơ quan quản lý trong nước đã phối hợp chặt chẽ với FTSE Russell để hoàn thiện mô hình môi giới toàn cầu kể từ khi có thông báo nâng hạng. Do đó, Vietcap nhận định kỳ rà soát này chỉ mang tính thủ tục, nhằm đánh giá tiến độ hoàn thiện mô hình nhà môi giới toàn cầu, vốn có thể được hoàn tất ngay từ cuối năm 2025.

Thị trường năm 2026 được kỳ vọng bước sang giai đoạn mới sau khi nâng hạng. Vietcap cho rằng yếu tố vĩ mô tiếp tục là nền tảng hỗ trợ, đặc biệt là sự thúc đẩy đầu tư công, tiêu dùng, dòng vốn FDI và mở rộng dư địa cho khu vực kinh tế tư nhân tham gia sâu hơn vào tăng trưởng.

Trong lĩnh vực thị trường vốn, Việt Nam đang đẩy nhanh cải cách với nhiều bước đột phá, bao gồm: đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản giao dịch, giải quyết vướng mắc về cơ chế ký quỹ trước giao dịch (prefunding) và mở rộng khả năng tiếp cận của các công ty môi giới toàn cầu.

Đặc biệt, Nghị định 245/2025 tiếp tục củng cố khung pháp lý, trong đó cấm áp dụng trần sở hữu nước ngoài thấp hơn quy định, đồng thời đặt nền tảng cho cơ chế bù trừ trung tâm (CCP), dự kiến triển khai từ nửa cuối năm 2026.

Cùng với cú hích từ việc nâng hạng, thị trường được kỳ vọng sẽ chứng kiến sự bùng nổ của dòng vốn ngoại. Vietcap ước tính vốn đầu tư ròng có thể đạt 6 - 8 tỷ USD, thậm chí lên tới 10 tỷ USD trong kịch bản thuận lợi. Con số này bao gồm cả dòng vốn từ các quỹ thụ động và chủ động, trong đó phần lớn đến từ các quỹ chủ động, hứa hẹn tạo sức lan tỏa mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán Việt Nam.