Giá trị giao dịch phái sinh quý III đạt 125 tỷ USD, vượt trội thị trường cơ sở

Theo dữ liệu của WiChart, tổng số dư tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán trong quý III/2025 đạt hơn 112.000 tỷ đồng, tăng 19% so với quý II và gấp hơn hai lần so với cùng kỳ ba năm trước. Trong đó, riêng Chứng khoán VPS nắm giữ tới 30.200 tỷ, chiếm gần 27% toàn hệ thống.

Đây là mức cao nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam, phản ánh dòng tiền nhàn rỗi trong hệ thống tài chính đang ở trạng thái dồi dào nhất kể từ khi TTCK bước vào giai đoạn phát triển mạnh mẽ.

Thanh khoản bùng nổ, dòng vốn nội tiếp tục là “trụ cột”

Báo cáo của SSI Research cho biết quý III/2025 là một trong những giai đoạn sôi động nhất trong nhiều năm, với tổng giá trị giao dịch cơ sở đạt 106 tỷ USD và phái sinh đạt 125 tỷ USD, gần gấp đôi quý trước. Thanh khoản tăng mạnh kéo theo lượng tiền gửi và dư nợ ký quỹ đồng loạt lập kỷ lục.

Cùng với đó, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) toàn thị trường đạt hơn 367.000 tỷ đồng - cao nhất từ trước đến nay. Cả hai chỉ số đều khẳng định sức mạnh của dòng vốn nội, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân - lực lượng chiếm hơn 90% giao dịch, vẫn giữ niềm tin vào triển vọng thị trường và sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện cơ hội mới.

SSI Research đánh giá, sự vững vàng của thị trường trong 9 tháng đầu năm chủ yếu đến từ lực cầu nội địa mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường. Nhờ đó, TTCK đã hấp thụ tốt hơn 3,9 tỷ USD bán ròng từ khối ngoại trong bối cảnh lo ngại về tỷ giá và chốt lời ngắn hạn gia tăng.

Theo dữ liệu của ACBS, từ tháng 4/2025 đến nay, các nhà đầu tư tổ chức trong nước (bao gồm quỹ đầu tư và doanh nghiệp) đã trở thành động lực chính duy trì thanh khoản thị trường. Dòng vốn nội này không chỉ mang tính ngắn hạn mà còn thể hiện sự gắn bó lâu dài, tạo nền tảng ổn định cho thị trường.

Trong tuần VN-Index ghi nhận phiên giảm mạnh gần 95 điểm (từ 20-24/10), các tổ chức nội đã tranh thủ mua ròng hàng nghìn tỷ đồng, tập trung vào nhóm ngân hàng và công nghệ thông tin. Chính lực cầu này giúp chỉ số nhanh chóng phục hồi qua các phiên kế tiếp.

Dòng tiền “chờ giải ngân” - điểm tựa cho chu kỳ mới

Các chuyên gia nhận định, sức bền của hệ thống tài chính nội địa hiện thể hiện rõ qua ba yếu tố: Thanh khoản dồi dào, dư nợ margin cao và lượng tiền gửi kỷ lục. Đây là “bộ đệm vốn” giúp thị trường duy trì ổn định, đồng thời tạo dư địa cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo khi các kế hoạch tăng vốn, IPO và nâng hạng thị trường được triển khai.

Trong ngắn hạn, thanh khoản dự kiến tiếp tục duy trì ở mức cao, khi dòng tiền chờ giải ngân vẫn rất lớn, đủ sức hấp thụ các biến động ngắn hạn và củng cố xu hướng phục hồi. Nếu môi trường vĩ mô ổn định và lãi suất duy trì thấp, chứng khoán nhiều khả năng vẫn là kênh đầu tư ưa chuộng của nhà đầu tư cá nhân, trong bối cảnh dòng tiền tiết kiệm chưa quay lại ngân hàng.

Dù áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn hiện hữu, nhiều chuyên gia cho rằng đây là cơ hội cho nhà đầu tư trong nước tái cơ cấu danh mục. Thị trường không nên được đánh giá qua một vài tuần biến động, mà qua khả năng chống chịu và sức phục hồi bền vững.

Hiện tại, dù VN-Index vẫn đang trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát kiểm soát tốt và kết quả kinh doanh tích cực của doanh nghiệp niêm yết đang tạo tiền đề cho giai đoạn tích lũy vững vàng hơn, hướng đến chu kỳ tăng trưởng mới trong năm 2026.