Hưởng lợi nhờ cơ cấu sản phẩm mới, chuyên gia dự báo cổ phiếu VNM (Vinamilk) có thể tăng gần 10%

Mới đây, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đã đưa ra những đánh giá đáng chú ý về triển vọng cổ phiếu VNM của CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk).

Theo đó, KBSV ghi nhận kết quả kinh doanh quý III/2025 của Vinamilk khả quan hơn dự kiến. Doanh thu và LNST thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 16.953 tỷ đồng (tăng 9,1% so với cùng kỳ) và 2.527 tỷ đồng (tăng 2,1% so với cùng kỳ).

Lũy kế 9 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu và 68% kế hoạch lợi nhuận. Tuy nhiên, con số này vẫn chịu ảnh hưởng nhất định do quá trình tái cấu trúc kênh bán hàng diễn ra trong quý II.

Theo KBSV, điểm sáng lớn nhất của quý III đến từ sự phục hồi của nhu cầu nội địa với mức tăng trưởng 4,4%. Bên cạnh đó, mảng xuất khẩu ghi nhận mức tăng vượt bậc 44% nhờ Vinamilk mở rộng thị phần tại Campuchia và duy trì doanh số ổn định tại Iraq.

KBSV kỳ vọng xu hướng tăng trưởng này sẽ tiếp tục duy trì trong các quý tới.

Năm 2026, KBSV đánh giá triển vọng của VNM tương đối lạc quan. Một trong những yếu tố chủ đạo là cơ cấu sản phẩm mới có khả năng cạnh tranh cao trong mọi phân khúc, từ trung cấp đến cao cấp.

Ngoài ra, sự cải thiện trong thu nhập khả dụng của người lao động thông qua quy định về thuế TNCN mới, cũng như tác động từ hoạt động siết chặt thuế khoán và tái cấu trúc kênh phân phối dần được thích ứng, đem lại triển vọng tích cực.

Dựa trên dự phóng năm 2026, KBSV định giá cổ phiếu VNM ở mức 69.800 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức lợi suất khoảng 10%. Với mức định giá này, công ty đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu VNM.