JP Morgan: Giá vàng có thể vượt 5.000 USD/ounce năm 2026, chạm mốc 6.000 USD vào 2028

Tuần giao dịch từ ngày 20-24/10 ghi dấu những biến động chưa từng có trên thị trường vàng thế giới. Giá vàng giao ngay vọt lên đỉnh lịch sử 4.381 USD/ounce vào ngày 20/10, nâng mức tăng từ đầu năm lên hơn 67%, vượt xa kỳ vọng của giới phân tích. Tuy nhiên, chỉ trong hai phiên 21-22/10, giá vàng bất ngờ giảm hàng trăm USD, có lúc về sát mốc 4.000 USD/ounce - mức giảm sâu nhất trong vòng 5 năm, khi nhà đầu tư ồ ạt chốt lời.

Theo giới chuyên gia, đợt đảo chiều mạnh này phản ánh tâm lý thị trường chuyển từ “FOMO” (sợ bỏ lỡ cơ hội) sang lo ngại “margin call” (bán giải chấp ký quỹ). Dù vậy, đến phiên 23/10, giá vàng bật tăng trở lại hơn 55 USD, tương đương 1,3%, lên 4.155 USD/ounce, bởi các lệnh trừng phạt mới của Mỹ và châu Âu nhắm vào Nga.

Tại Việt Nam, giá vàng vẫn neo sát đỉnh lịch sử: vàng miếng SJC bán ra quanh 150 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn một số nơi chạm 154 triệu đồng/lượng, phản ánh nhu cầu trú ẩn vẫn ở mức cao.

Dòng tiền đầu cơ lấn át, thị trường biến động khó lường

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), thị trường vàng đang bước vào giai đoạn biến động mạnh khi dòng tiền đầu cơ đổ vào ồ ạt, dần thay thế vai trò mua vào ổn định của các ngân hàng trung ương và quỹ ETF vàng - những “cá mập” từng chi phối xu hướng từ năm 2024.

Chiến lược gia cấp cao John Reade (WGC) nhận định: “Dòng tiền đầu cơ khiến thị trường trở nên khó đoán hơn, có thể dẫn tới các đợt bán tháo mạnh như cú giảm 5-6% ngày 22/10 vừa qua.”

Trước đó, chính dòng tiền này đã đẩy giá vàng vượt qua các ngưỡng tâm lý 3.000 và 4.000 USD/ounce, nhưng cũng dễ gây ra các nhịp chốt lời đột ngột khi tâm lý sợ hãi lan rộng.

Trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang và nhiều điểm nóng địa chính trị, giá vàng được dự báo sẽ còn tiếp tục biến động mạnh cho đến cuối năm. Theo các chuyên gia từ Kitco, dù áp lực chốt lời ngắn hạn gia tăng, xu hướng dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và nhu cầu trú ẩn an toàn.

Chỉ số RSI (Relative Strength Index) của vàng đã quay về trạng thái “cân bằng” sau bảy tuần “quá mua”, cho thấy thị trường đang tích lũy trước một chu kỳ tăng giá mới.

Dự báo giá vàng vượt 5.000 USD/ounce vào năm 2026

Hàng loạt tổ chức tài chính quốc tế vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng giá vàng trong trung và dài hạn.

Theo JP Morgan, giá vàng trung bình có thể đạt 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, dựa trên giả định các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư mua trung bình 566 tấn vàng mỗi quý trong năm 2026. Ngân hàng này thậm chí dự báo giá có thể chạm 6.000 USD/ounce vào năm 2028, nhấn mạnh rằng vàng nên được nhìn nhận trong tầm nhìn dài hạn.

“Vàng vẫn là khoản đầu tư dài hạn có độ tin cậy cao nhất trong năm nay, và chúng tôi thấy còn nhiều dư địa tăng thêm khi thị trường bước vào chu kỳ Fed cắt giảm lãi suất,” bà Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Toàn cầu tại JP Morgan, nhận định.

Ông Gregory Shearer, Trưởng bộ phận Chiến lược Kim loại Cơ bản & Quý hiếm, bổ sung: “Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, lo ngại lạm phát đình trệ và nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước sự mất giá tiền tệ là những yếu tố hỗ trợ đà tăng của vàng.”

JP Morgan cho rằng đợt điều chỉnh gần đây của vàng là “lành mạnh”, phản ánh việc thị trường đang tiêu hóa mức tăng quá nhanh. “Giá vàng đã tăng quá nhanh... Có rất nhiều người mua và hầu như không có người bán,” bà Kaneva nói thêm.

Cùng quan điểm, Morgan Stanley cũng nâng dự báo giá vàng năm 2026 lên 4.400 USD/ounce, cho rằng lần đầu tiên kể từ năm 1996, vàng chiếm tỷ trọng lớn hơn so với trái phiếu Kho bạc Mỹ trong dự trữ của các ngân hàng trung ương – một tín hiệu mạnh mẽ về niềm tin vào giá trị dài hạn của kim loại quý.

Ngoài JP Morgan và Morgan Stanley, các ngân hàng lớn khác cũng đưa ra mức dự báo cao: UBS dự kiến 4.700 USD/ounce vào quý I/2026, Goldman Sachs nhắm mốc 4.900 USD/ounce, trong khi Bank of America đặt mục tiêu 5.000 USD/ounce trong năm 2026.

Nhà đầu tư xem vàng là “lá chắn” thay thế trái phiếu

Trong khi đó, nhóm chiến lược gia của JP Morgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu lại đưa ra một dự báo táo bạo hơn - giá vàng có thể tăng gấp đôi trong 3 năm tới, khi các nhà đầu tư chuyển sang dùng vàng để phòng ngừa rủi ro cổ phiếu.

Các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven của JP Morgan cho biết: “Dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng cho thấy nhiều nhà đầu tư dài hạn, từ quỹ hưu trí, ngân hàng trung ương đến các tổ chức quản lý tài sản đang tăng tỉ trọng vàng như một phần trong chiến lược đa dạng hóa danh mục.”

Hiện tỷ trọng vàng trong danh mục của khối đầu tư phi ngân hàng đã tăng lên 2,6% tổng tài sản, tương đương 6.600 tỷ USD. JP Morgan tính toán rằng chỉ cần nhà đầu tư chuyển thêm 2% giá trị trái phiếu dài hạn sang vàng, tỷ trọng vàng có thể đạt 4,6%, kéo giá vàng lên khoảng 6.000 USD/ounce vào năm 2028.

Tính đến 6h47 sáng 24/10 (giờ Việt Nam), giá vàng thế giới giao dịch quanh mức 4.117,18 USD/ounce, tăng 1,66% so với phiên trước đó.

Về giá vàng trong nước, giá vàng miếng SJC giao dịch ở ngưỡng 147,5 - 149,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Giá vàng nhẫn 9999 Bảo Tín Minh Châu niêm yết ở mức 150,5 - 153,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, có nhiều yếu tố tiếp tục hỗ trợ giá vàng tăng trong thời gian tới. Điển hình như chính sách tiền tệ nới lỏng của Fed, với khả năng cắt giảm thêm 50-75 điểm cơ bản đến năm 2026, làm giảm lợi suất thực và đồng USD suy yếu. Ngoài ra, hoạt động mua vàng mạnh từ các ngân hàng trung ương trên toàn cầu cũng là yếu tố khiến giá vàng tăng. Một yếu tố không thể bỏ qua là những căng thẳng địa chính trị, như thuế quan Mỹ - Trung và các biện pháp trừng phạt Nga. Cuối cùng, lạm phát dai dẳng và nợ công toàn cầu tăng kỷ lục, khi riêng Mỹ đã vượt mốc 38 nghìn tỷ USD, làm vàng trở thành hàng rào chống suy giảm tiền tệ.

Dù rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu, phần lớn chuyên gia đồng thuận rằng vàng sẽ tiếp tục là tài sản chiến lược trong danh mục đầu tư toàn cầu giai đoạn 2026-2028, khi thế giới bước vào chu kỳ chính sách tiền tệ mới và đối mặt với những bất định kinh tế ngày càng lớn.