Khoản lợi nhuận tiềm tàng trong quý IV/2025 của Chứng khoán VIX

Cổ phiếu VIX của Chứng khoán VIX tăng trần lên 24.500 đồng trong phiên 26/11 với thanh khoản 62,8 triệu đơn vị, giá trị tương ứng 1.524 tỷ đồng. Hơn 9 triệu đơn vị vẫn chờ mua ở giá cao nhất nhưng không có bên bán.

Đà tăng của VIX diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu này đã có mức chiết khấu hơn 40% từ đỉnh, kích hoạt dòng tiền bắt đáy. Đồng thời, trước đó chỉ 1 ngày, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông tin đã cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cho CTCP Hạ tầng Gelex - doanh nghiệp mà tự doanh VIX đang nắm giữ hàng nghìn tỷ đồng.

Hạ tầng Gelex - kỳ vọng tạo đột biến lợi nhuận cho VIX

Báo cáo tài chính quý III/2025 cho thấy VIX đã bán các cổ phiếu VSC, HAH... sau đà tăng mạnh hồi đầu năm và mang lại sự thành công cho mảng tự doanh. Sau đó, công ty gia tăng danh mục vào nhóm Gelex.

Tại thời điểm ngày 30/9, VIX đang nắm EIB (1.763 tỷ đồng), GEX (2.495 tỷ đồng), GEE (1.752 tỷ đồng) và Hạ tầng Gelex (916 tỷ đồng giá trị ghi sổ và đang có giá trị hợp lý 1.101 tỷ đồng).

VIX bắt đầu đầu tư vào Hạ tầng Gelex từ năm 2022, duy trì khối lượng với giá gốc quanh 518 tỷ đồng đến hết năm 2024 và gia tăng thêm 77% danh mục trong năm nay. Việc Hạ tầng Gelex kịp IPO vào thời điểm cuối năm 2025 sẽ định giá lại toàn bộ khoản đầu tư của VIX vào doanh nghiệp này.

Hiện tại, Hạ tầng Gelex chào bán 100 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 12,7% lượng cổ phiếu đang lưu hành. Giá khởi điểm đấu giá là 28.000 đồng/cp, qua đó định giá vốn hóa trước IPO vào khoảng 22.000 tỷ đồng.

Giá chốt IPO sẽ ảnh hưởng lớn đến khoản lợi nhuận VIX thu được. Ví dụ, nếu lấy theo định giá công ty mẹ là Gelex đang giao dịch với P/B 2,7 lần, thì khoản đầu tư vào Hạ tầng Gelex của VIX có giá trị thị trường 2.773 tỷ đồng, tạo ra lợi nhuận đột biến 1.372 tỷ đồng đối với riêng thương vụ đầu tư này trong quý IV/2025 (trừ đi giá thị trường 1.101 tỷ đồng ở ngày 30/9).

Kết hợp với việc GEE đã tăng 53% từ ngày 1/10 - 26/11, bù đắp lại khoản sụt giảm của GEX (-13%) và EIB (-15%) trong cùng thời điểm, tự doanh của VIX tiềm năng sẽ tiếp tục lãi lớn vào quý IV/2025, tạo tiền đề để lợi nhuận toàn công ty tăng đột biến so với quý IV/2024, khi chỉ lãi 112 tỷ đồng sau thuế.

Việc cổ phiếu hồi phục phiên hôm nay cũng giúp tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn trước thềm ĐHĐCĐ bất thường tổ chức ngày 28/11. Tại đây, VIX sẽ trình phương án phát hành gần 919 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, tỷ lệ 10:6. Số tiền 11.000 tỷ đồng thu được sẽ dùng 1.000 tỷ đồng góp vào công ty tiền mã hóa; 10.000 tỷ đồng còn lại dùng cho tự doanh và cho vay margin, mỗi mảng 50%.