Chi Lo, chiến lược gia thị trường cấp cao khu vực châu Á – Thái Bình Dương của BNP Paribas Asset Management cho rằng lãi suất thực tế ở nhiều nền kinh tế châu Á vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử, tạo khoảng trống cho các đợt cắt giảm tiếp theo.
Các Ngân hàng Trung ương châu Á có thể có thêm dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm mới đây và phát tín hiệu sẽ tiếp tục hạ lãi suất, trong bối cảnh khu vực này đang phải đối mặt với áp lực thương mại và biến động tỷ giá.
Động thái mới đưa lãi suất của Fed xuống mức 4%-4,25%. Chủ tịch Fed Jerome Powell gọi đây là bước đi nhằm “quản lý rủi ro”, chứ không phải biện pháp hỗ trợ nền kinh tế yếu, đồng thời cho biết khả năng cao sẽ còn hai đợt giảm lãi suất nữa trong năm nay.
Theo chuyên gia kinh tế Peiqian Liu của Fidelity International, việc Fed hạ lãi suất đã thu hẹp chênh lệch lợi suất trái phiếu Mỹ-châu Á, từ đó giảm bớt lo ngại về tỷ giá và giúp một số nền kinh tế châu Á – đặc biệt là những nước đang chịu áp lực trong nước – có thêm khoảng trống để giảm lãi suất. “Lập trường chính sách trong khu vực nhiều khả năng sẽ trở nên nới lỏng hơn”, bà Liu nhận định.
Châu Á đã khởi động trước
Một số Ngân hàng Trung ương châu Á thực tế đã hành động trước Fed để giảm tác động từ các đòn thuế của chính quyền Tổng thống Donald Trump. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã hạ lãi suất xuống mức thấp nhất gần ba năm hồi tháng 5, trong khi Ngân hàng Trung ương Australia cắt lãi suất xuống mức thấp nhất hai năm hồi tháng 8. Ngân hàng Trung ương Ấn Độ cũng bất ngờ giảm mạnh 0,5 điểm phần trăm trong tháng 6.
Tuy nhiên, bà Liu lưu ý rằng chênh lệch về điều kiện kinh tế – từ lạm phát trong nước tới tác động của việc xuất khẩu gấp rút trước khi thuế Mỹ có hiệu lực – sẽ khiến các quyết định chính sách khác nhau giữa các quốc gia.
Những nền kinh tế phụ thuộc xuất khẩu như Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore đều đạt mức tăng trưởng quý II tốt hơn dự báo, với Hàn Quốc và Singapore tránh được suy thoái kỹ thuật.
Chuyên gia Betty Wang của Oxford Economics dự báo Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và Ngân hàng Trung ương Ấn Độ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong quý IV. “Những lo ngại trước đây về việc đồng nội tệ giảm giá nhanh đã tỏ ra bị thổi phồng. Ngược lại, đồng USD yếu đi đã tạo thêm dư địa để các Ngân hàng Trung ương châu Á tiếp tục nới lỏng nhằm ứng phó nguy cơ tăng trưởng chậm”, bà Wang phân tích.
Chi Lo, chiến lược gia thị trường cấp cao khu vực châu Á – Thái Bình Dương của BNP Paribas Asset Management cũng đồng quan điểm, cho rằng lãi suất thực tế ở nhiều nền kinh tế châu Á vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử, tạo khoảng trống cho các đợt cắt giảm tiếp theo.
Ấn Độ: Tăng trưởng vững nhờ nhu cầu nội địa
Ấn Độ nổi bật với tăng trưởng mạnh mẽ trong hai quý gần đây, được thúc đẩy bởi nhu cầu trong nước thay vì xuất khẩu. Theo bà Liu, quốc gia này nhiều khả năng sẽ tiếp tục ưu tiên tăng trưởng nội địa khi nhu cầu toàn cầu yếu đi và thuế quan của Mỹ cao hơn, đồng thời sẽ duy trì xu hướng nới lỏng chính sách.
Lạm phát của Ấn Độ trong tháng 8 tăng lần đầu tiên sau 10 tháng, đạt 2,07% - vừa đủ vượt ngưỡng thấp nhất trong mục tiêu 2%-6% của Ngân hàng Ấn Độ (RBI). “Vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục nới lỏng nhằm giảm bớt các áp lực lên tăng trưởng nếu cần”, bà Liu khẳng định.
Ông Chi Lo lưu ý Fed đang mắc kẹt giữa nguy cơ tăng trưởng chậm và lo ngại lạm phát cao tại Mỹ, buộc cơ quan này phải giới hạn trong một “chu kỳ cắt giảm ngắn”. Ngược lại, các yếu tố nền tảng của châu Á – gồm tăng trưởng bền bỉ và lạm phát thấp – cho thấy khu vực này có thể chứng kiến một chu kỳ giảm lãi suất dài hơn, nhất là trong bối cảnh đồng USD suy yếu.
Giữ lập trường cứng rắn: Trung Quốc và Nhật Bản
Trái ngược xu hướng nới lỏng, hai nền kinh tế lớn ở châu Á là Trung Quốc và Nhật Bản vẫn kiên định.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không những giữ nguyên lãi suất mà còn hướng tới việc nâng lãi suất để bình thường hóa chính sách tiền tệ. Giới phân tích dự đoán BOJ sẽ duy trì chính sách hiện tại trong cuộc họp thứ Sáu này (19/9), đồng thời có thể tăng lãi suất thêm vào cuối năm, khi lạm phát đã duy trì trên mục tiêu 2% suốt hơn ba năm.
Tại Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) hôm thứ Năm (18/9) đã giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 1,4% sau quyết định cắt giảm của Fed, nhằm cân bằng giữa nhu cầu kích thích và lo ngại hình thành bong bóng chứng khoán giống như cú sụp năm 2015.
Kinh tế Trung Quốc có dấu hiệu chững lại trong tháng 8: Xuất khẩu tăng trưởng chậm hơn dự kiến, doanh số bán lẻ và sản lượng công nghiệp đều thấp hơn kỳ vọng.
Theo Tianchen Xu, chuyên gia kinh tế cấp cao của Economist Intelligence Unit, đồng nhân dân tệ nhiều khả năng vẫn mạnh trong bối cảnh USD suy yếu. “Vấn đề hiện tại của Trung Quốc có lẽ là không để nhân dân tệ tăng giá quá mạnh, hơn là phải bảo vệ nó khỏi giảm giá”, ông Xu nhận định.
Tính đến thứ Năm, nhân dân tệ giao dịch ở mức 7,1083 NDT/USD, tăng khoảng 3% so với đầu năm. Phần lớn chuyên gia dự báo tỷ giá sẽ lên mức 7 NDT/USD vào cuối năm, khi Bắc Kinh tập trung chống giảm phát và thúc đẩy tăng trưởng.
Dù vậy, việc Fed cắt giảm lãi suất đã mở ra thêm lựa chọn cho PBOC. Ông Xu cho rằng trong trung hạn, Trung Quốc nhiều khả năng sẽ tiếp tục lộ trình nới lỏng tiền tệ, khi phải đối diện với những thách thức nội tại của nền kinh tế.
Tham khảo CNBC
Chung Khanh - nguoiquansat.vn
Theo thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn
Bình luận
0 Bình luận