Nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu công nghệ trước kỳ vọng chi tiêu CNTT toàn cầu phục hồi

Kết phiên 27/10, VN-Index giảm hơn 30,6 điểm (-1,82%) xuống mốc 1.652,5 điểm. Thanh khoản thị trường tăng so với phiên giao dịch trước đó, với khối lượng giao dịch đạt hơn 969 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị hơn 30.705 tỷ đồng.

Độ rộng toàn thị trường với sắc đỏ có phần áp đảo, với 536 mã giảm, gấp 4 lần số mã tăng. Tương tự, sắc đỏ cũng áp đảo trong rổ VN30 với 24 mã giảm, 5 mã tăng và 1 mã tham chiếu.

Xét theo nhóm ngành, bất động sản chịu áp lực bán lớn nhất với mức giảm 3,6%, theo sau là ngân hàng (-1,6%), năng lượng (-1,9%), dịch vụ tiêu dùng (-1,3%), chứng khoán (-1,2%) và công nghiệp (-1%). Ngược chiều, nhiều cổ phiếu hóa chất, dệt may, bất động sản khu công nghiệp duy trì đà tăng nhờ kỳ vọng từ diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại Mỹ - Việt.

Đáng chú ý, nhóm công nghệ dù chỉ ghi nhận mức tăng gần 0,3% nhưng sắc xanh lan tỏa tại hầu hết cổ phiếu, có thể kể đến như: FPT (+0,31%), CMG (+1,92%), ELC (+0,71%), TTN (+2,78%), CTR (+0,1%)...

Theo số liệu của Chứng khoán MB (MBS), từ đầu năm đến nay, cổ phiếu nhóm công nghệ đã giảm khoảng 25,1%, mức cao nhất so với các nhóm ngành khác, trong khi VN-Index đã bứt phá khoảng 32,9%.

Tuy nhiên, trong 2 tuần gần đây, dòng tiền ròng vào nhóm cổ phiếu công nghệ đã có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, lần lượt đạt 65,3% trong tuần 13–17/10 và 34,5% trong tuần 20–24/10. Thanh khoản toàn nhóm theo đó cũng cải thiện lần lượt 3% và 4,4%, cho thấy sự trở lại của dòng tiền đầu tư chủ động sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Nổi bật trong nhóm này là cổ phiếu FPT, khi tăng giá 4/5 phiên gần nhất, với 1 phiên tăng kịch trần. Đà tăng được củng cố bởi dòng tiền ngoại, khi khối này mua ròng liên tiếp 5 phiên tại FPT với tổng giá trị lên tới 1.596 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia, đang có sự dịch chuyển đáng kể của dòng tiền: Nhóm ngân hàng, chứng khoán và vốn hóa lớn (bluechip) tạm thời hạ nhiệt, trong khi dòng tiền đầu cơ chuyển hướng sang nhóm công nghệ, Viettel, bất động sản và hóa chất sau cú sập đầu tuần trước.

Triển vọng 2026: Chi tiêu CNTT toàn cầu phục hồi sau giai đoạn tăng trưởng chậm 2025

Theo Gartner, chi tiêu CNTT toàn cầu năm 2025 dự kiến tăng 7,9% so với cùng kỳ (svck), tương đương năm 2024, nhưng thấp hơn kỳ vọng ban đầu. Riêng mảng dịch vụ CNTT dự báo chỉ tăng 4,4% svck (so với 4,8% svck năm 2024). IDC cũng đưa ra dự báo tương tự, với mức tăng 5–9% svck cho chi tiêu CNTT toàn cầu, phản ánh bối cảnh bất ổn trên toàn cầu.

Đối với năm 2026, SSI kỳ vọng chi tiêu CNTT toàn cầu sẽ có sự cải thiện, song có thể vẫn duy trì mức tăng một chữ số do bất ổn vĩ mô kéo dài. Xu hướng chi tiêu giữa các khu vực cũng sẽ đa dạng:

Bắc Mỹ và châu Âu: Theo Forrester, các lĩnh vực dịch vụ đám mây (cloud) và an ninh (security) sẽ là những ưu tiên đầu tư chính. Hiện lĩnh vực đám mây công cộng (Public Cloud) và AI chiếm hơn 60% nhu cầu trung tâm dữ liệu toàn cầu (theo DC Byte), do đó, đầu tư trung tâm dữ liệu có thể sẽ tiếp tục tăng mạnh, đặc biệt tại Bắc Mỹ. Tuy nhiên, việc tìm kiếm và phát triển nguồn điện mới cho các nhu cầu này vẫn là vấn đề dài hạn.

Châu Á – Thái Bình Dương: Các dịch vụ số vẫn là động lực chi tiêu chủ đạo, khi nhiều quốc gia như Nhật Bản, Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Philippines còn khá tụt hậu so với một số nước phương Tây (như Mỹ, Canada, Anh và Pháp) trong vấn đề chuyển đổi số.

Một thách thức mới đối với chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu là rủi ro Mỹ siết chặt chính sách lao động trong ngành CNTT thông qua việc tăng phí xin thị thực H-1B. Ngày 21/9/2025, Chính phủ Mỹ ký sắc lệnh nâng phí xin cấp mới visa H-1B lên 100.000 USD (so với mức trước đây chỉ khoảng 2.000–5.000 USD, tùy quy mô doanh nghiệp). Visa H-1B là loại thị thực mục đích kép, cho phép doanh nghiệp Mỹ tuyển dụng lao động nước ngoài trong một số ngành nghề chuyên môn cao (như CNTT). Ấn Độ hiện chiếm tỷ trọng lớn nhất về số lượng visa H-1B (theo dữ liệu FY2024).

Đối với FPT, tác động có thể không đáng kể nhờ: (1) Cơ cấu thị trường đa dạng (thị trường châu Mỹ chiếm 20–25% doanh thu CNTT toàn cầu của FPT); (2) Mô hình nhân sự linh hoạt, kết hợp onshore (sản xuất tại chỗ), nearshore (sản xuất tại quốc gia lân cận) và offshore (sản xuất tại thị trường nước ngoài); (3) Tỷ lệ lao động theo diện visa H-1B tại Mỹ khá thấp.

Tại Việt Nam, chiến lược phát triển kinh tế số quốc gia tiếp tục là động lực cho ngành công nghệ – viễn thông, phù hợp với Nghị quyết 57-NQ/TW (ngày 22/12/2024) và Luật Công nghiệp Công nghệ Số, mở ra cơ hội lớn cho nhu cầu công nghệ từ cả khu vực công và tư nhân.

SSI khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT nhờ vị thế dẫn đầu trong ngành công nghệ Việt Nam, triển vọng tăng trưởng tích cực năm 2026 và mức định giá hấp dẫn.

Đối với CTR, với tiềm năng dài hạn từ mạng 5G, sự mở rộng mảng xây dựng và chiến lược “Go Global” đang được triển khai, SSI kỳ vọng doanh nghiệp này sẽ duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số hằng năm trong trung hạn.