Thủ tướng chính thức phát lệnh thí điểm gỡ room tín dụng từ năm 2026, những nhóm ngành nào được hưởng lợi?

Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính vừa ký Công điện số 159/CĐ-TTg ngày 7/9/2025 về định hướng chỉ đạo, điều hành chính sách tài khóa, chính sách tiền tệ.

Với chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam được giao chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan để điều hành tín dụng phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô và mục tiêu chính sách tiền tệ, đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng của nền kinh tế.

Chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiếp tục tiết giảm chi phí, đơn giản hóa thủ tục hành chính, tăng cường chuyển đổi số… để có dư địa giảm mặt bằng lãi suất cho vay; hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên, các động lực tăng trưởng truyền thống của nền kinh tế (đầu tư, xuất khẩu, tiêu dùng) và các động lực tăng trưởng mới (khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, kinh tế số, kinh tế xanh, kinh tế tuần hoàn…).

Thủ tướng chính thức phát lệnh thí điểm gỡ room tín dụng từ năm 2026 (Ảnh minh họa)

Triển khai có hiệu quả các chương trình tín dụng cho vay nhà ở xã hội, đầu tư hạ tầng, công nghệ số, hỗ trợ liên kết sản xuất, chế biến và tiêu thụ sản phẩm lúa gạo chất lượng cao….

Đẩy mạnh và nâng cao hơn nữa hiệu quả công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát các tổ chức tín dụng nhằm ngăn ngừa, xử lý nghiêm các vi phạm trong hoạt động ngân hàng (nhất là các hành vi thao túng, sở hữu chéo, cấp tín dụng cho các doanh nghiệp "sân sau"…).

Hoàn thiện chuyển đổi số trong hệ thống ngân hàng để kiểm soát rủi ro, nhất là kiểm soát dòng tiền vào, ra ngân hàng bằng công nghệ số… ngay trong quý IV/2025.

Đáng chú ý, Chính phủ yêu cầu xây dựng lộ trình và thí điểm việc gỡ bỏ biện pháp giao chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng để thực hiện từ năm 2026 theo chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ tại Công điện số 128/CĐ-TTg ngày 6/8/2025.

Những nhóm ngành nào được hưởng lợi nhờ gỡ bỏ room tín dụng?

Tại tọa đàm “Gỡ bỏ hạn mức tăng trưởng tín dụng – Lộ trình phù hợp và phát triển bền vững” do VTV Index tổ chức ngày 15/7, nhiều chuyên gia cho rằng việc dỡ bỏ “room tín dụng” là cần thiết, nhưng phải đi kèm với năng lực điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, hiện đại và hiệu quả hơn.

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, giảng viên Trường Đại học Kinh tế TP. HCM chia sẻ, Việt Nam cần vận hành tốt hơn các công cụ điều tiết thị trường như nghiệp vụ thị trường mở (OMO), tỷ lệ dự trữ bắt buộc, lãi suất tái cấp vốn và tái chiết khấu. “Khi các công cụ thị trường đã thực sự chủ động và điều tiết hiệu quả nền kinh tế, chúng ta mới nên cân nhắc bỏ room tín dụng”, ông Huân nhận định.

Bên cạnh đó, ông Huân cho rằng Việt Nam cần có một cơ quan chuyên trách dự báo về kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ, tương tự như Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) hay các đơn vị nghiên cứu độc lập tại Anh và châu Âu nhằm hỗ trợ quá trình hoạch định chính sách sát với thực tiễn hơn.

Theo ông Lưu Chí Kháng, Trưởng phòng Tự doanh CTCP Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho biết: Nếu mặt bằng lãi suất duy trì ổn định ở mức thấp, chu kỳ tín dụng mở rộng sẽ tạo điều kiện cho nhiều nhóm ngành trên thị trường chứng khoán bứt phá.

“Nhóm hưởng lợi sớm nhất là ngân hàng”, ông Kháng nhận định. Theo chuyên gia CSI, khi lãi suất thấp, chi phí vốn của ngân hàng giảm, từ đó cải thiện biên lãi ròng (NIM) và thúc đẩy lợi nhuận. Đồng thời, doanh nghiệp và người dân cũng sẽ dễ dàng tiếp cận vốn hơn.

Ông Lưu Chí Kháng - Trưởng phòng tự doanh, CTCP Chứng Khoán Kiến Thiết Việt Nam

Sau ngân hàng, nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ hưởng lợi nhờ tín dụng đổ vào các dự án đầu tư công và hạ tầng. Tiếp đó là nhóm bán lẻ, nhờ tiêu dùng nội địa phục hồi và được thúc đẩy bởi dòng vốn giá rẻ. Một số nhóm ngành khác như chứng khoán và bất động sản được đánh giá là hưởng lợi gián tiếp, khi dòng tiền lan tỏa mạnh ra thị trường tài sản.

Ông Kháng dẫn lại dữ liệu lịch sử cho thấy mối liên hệ rõ nét giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng và biến động nhóm ngành cổ phiếu. Năm 2015, thời điểm tín dụng tăng vượt mức trung bình 15,8%/năm, đạt trên 17% thì cổ phiếu bảo hiểm là nhóm tăng mạnh nhất (trên 63%), tiếp theo là ngân hàng (47%), vật liệu xây dựng (37%) và tiêu dùng (30%).

Sang năm 2016 - năm thứ hai của chu kỳ tín dụng nới lỏng, thị trường chứng kiến sự bùng nổ của nhóm xây dựng (tăng hơn 116%), thép (trên 50%) và bán lẻ tiếp tục tăng trưởng. Đến năm 2017, dòng tiền đầu cơ lan rộng, cổ phiếu chứng khoán bật tăng trên 70%, trong khi ngân hàng, bảo hiểm và bán lẻ vẫn giữ được đà tăng.

Ông Kháng nhận định: Nếu định hướng điều hành tín dụng mới được triển khai hiệu quả, nhóm cổ phiếu ngân hàng và bảo hiểm sẽ dẫn dắt đầu tiên. Khi dòng vốn lan tỏa vào nền kinh tế thực, các nhóm xây dựng, vật liệu xây dựng và bán lẻ sẽ hưởng lợi theo. Sau cùng, dòng tiền đầu cơ sẽ tìm đến các cổ phiếu có thanh khoản cao, tiêu biểu là nhóm chứng khoán.

Thu Huyền - nguoiquansat.vn

Theo Kiến thức Đầu tư