Triển vọng từ việc mở rộng đội tàu, một cổ phiếu vận tải được khuyến nghị MUA, kỳ vọng tăng 19%

Trong báo cáo công bố ngày 4/11, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đã đưa ra nhận định tích cực đối với cổ phiếu VIP của Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO.

Kết thúc quý III/2025, VIPCO ghi nhận doanh thu thuần 163 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,22% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 25%, còn 16 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện từ 22,3-24,3%, chủ yếu nhờ doanh nghiệp tối ưu chi phí nguyên vật liệu và điều chỉnh nhẹ giá cước vận tải.

Tuy nhiên, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng tới 89% là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng sụt giảm. Theo giải trình của công ty, mức tăng này chủ yếu đến từ chi phí dịch vụ mua ngoài, nhằm phục vụ khảo sát thị trường và kế hoạch đầu tư tàu mới. Đây là khoản chi quan trọng, phù hợp với kế hoạch mở rộng đội tàu trong năm 2025.

Về tình hình tài chính, theo VDSC, bảng cân đối kế toán của VIP vẫn duy trì trạng thái lành mạnh. Tại cuối quý III/2025, tổng lượng tiền mặt và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 932 tỷ đồng, cao hơn cả mức vốn hóa thị trường hiện tại (890 tỷ đồng). Doanh nghiệp không có nợ vay.

Vì vậy, VDSC tiếp tục duy trì quan điểm cổ phiếu VIP vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn để mua mới, đặc biệt trong những phiên điều chỉnh mạnh của thị trường như ngày 20/10.

Trong thời gian tới, động lực tăng trưởng của VIPCO dự kiến đến từ kế hoạch mở rộng đội tàu, thanh lý tàu cũ và nâng cao hiệu suất khai thác. Với cấu trúc tài chính không đòn bẩy cùng lượng tiền mặt lớn hơn vốn hóa, công ty có nhiều dư địa cho hoạt động đầu tư.

Dù vậy, tiến độ mua tàu mới cùng biến động giá cước vận tải quốc tế sẽ là các yếu tố rủi ro cần theo dõi. Nhìn chung, VDSC cho biết VIP vẫn duy trì nền tảng tài chính ổn định, song vẫn cần lưu ý đến rủi ro biến động giá nhiên liệu đầu vào trong thời gian tới.

Dựa trên những triển vọng nói trên, Chứng khoán Rồng Việt đưa ra dự báo tích cực cho cổ phiếu VIP. Ở kịch bản thứ nhất, nhà đầu tư có thể kỳ vọng mức lợi nhuận từ 7,1–10,7% nếu mua tại vùng giá khuyến nghị 12.200–12.600 đồng/cổ phiếu. Trong kịch bản lạc quan hơn, mức lợi nhuận kỳ vọng có thể đạt từ 15,1–18,9%.