Vì sao việc đấu giá 32,5% cổ phần nhóm ông Trầm Bê tại Sacombank (STB) vẫn chưa được thực hiện?

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, mã: STB) đang tiến rất gần đến điểm kết của chặng đường tái cơ cấu kéo dài suốt một thập kỷ (2016 - 2025). Trong giai đoạn này, ngân hàng đã tập trung xử lý nợ xấu, thu hồi tài sản bảo đảm, cải tổ mô hình vận hành, từng bước cải thiện hiệu quả kinh doanh và nâng cao chất lượng tài sản.

Một trong những điểm nhấn đáng chú ý là việc xử lý các khoản nợ xấu liên quan đến dự án khu công nghiệp Phong Phú. Phần lớn giá trị thu hồi đã được ghi nhận trong quý III/2025, mang lại khoảng 2.000 tỷ đồng thu nhập lãi. Song song đó, Sacombank cũng hoàn nhập gần 3.600 tỷ đồng dự phòng nhờ xử lý thành công các khoản nợ liên quan đến dự án này tại VAMC, qua đó cải thiện đáng kể lợi nhuận.

Tuy nhiên, bức tranh tái cơ cấu vẫn còn một mảnh ghép cuối cùng chưa thể xử lý dứt điểm là phương án bán 32,5% cổ phần liên quan đến ông Trầm Bê. Chính nút thắt này khiến Sacombank chưa thể chính thức bước sang “trang mới”, trong bối cảnh các ngân hàng đang đẩy mạnh tăng vốn nhằm mở rộng dư địa tăng trưởng tín dụng.

Theo cập nhật mới nhất từ Vietcap, việc Sacombank chậm nhận được phản hồi từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chủ yếu đến từ quá trình tái cơ cấu nội bộ tại ngân hàng trung ương. Cụ thể, nhóm phụ trách thẩm định kế hoạch bán cổ phần STB đã được điều chuyển, khiến đến nay ngân hàng vẫn chưa nhận được ý kiến chính thức. Sacombank kỳ vọng sẽ nhận được phản hồi cuối cùng từ NHNN trong nửa cuối năm 2026.

Trên cơ sở đó, Vietcap dự báo lợi nhuận bất thường từ thương vụ bán cổ phần sẽ được ghi nhận vào năm 2027. Công ty chứng khoán này giả định mức giá bán 32,5% cổ phần là 32.750 đồng/cp, tương ứng với khoản thu hồi khoảng 6.600 tỷ đồng tiền gốc và 13.400 tỷ đồng tiền lãi từ các khoản nợ xấu đã được thế chấp.

Và hơn ai hết, hơn 72.000 cổ đông Sacombank cũng đang trông đợi việc tháo gỡ nút thắt cuối cùng này, qua đó mở đường cho kế hoạch chia cổ tức sau gần một thập kỷ chờ đợi. Tại nhiều kỳ ĐHĐCĐ, ban lãnh đạo ngân hàng đã phải “đứng mũi chịu sào” với những chất vấn xoay quanh vấn đề này.

Trong kỳ ĐHĐCĐ gần nhất, lãnh đạo Sacombank khẳng định dứt khoát: “Sau khi được phê duyệt đấu giá 32% vốn liên quan đến ông Trầm Bê, chúng tôi không có lý do gì để không chia cổ tức. Lợi nhuận chưa phân phối hiện đạt 18.400 tỷ đồng, tương đương 100% vốn điều lệ. Ngân hàng đã sẵn sàng rồi”.