Vincom Retail (VRE) bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, ước lãi năm 2025 lên gần 4.800 tỷ

CTCP Vincom Retail (mã chứng khoán VRE) công bố BCTC quý III/2025 với kết quả tích cực. Doanh thu đạt 2.251 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 1.376 tỷ đồng, tăng 52%.

Sự tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ mảng cho thuê bất động sản, đạt 2.124 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ). Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh nhờ doanh thu tài chính - là thu lãi tiền gửi và lãi từ khoản đặt cọc theo hợp đồng BCC 9đạt 802 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ).

Sau giai đoạn dài thận trọng của thị trường bán lẻ, Vincom Retail (VRE) đang dần lấy lại vị thế trung tâm trong nhóm bất động sản thương mại, khi các yếu tố hỗ trợ ngắn và trung hạn đồng loạt hội tụ: Tiêu dùng nội địa phục hồi, nguồn cung trung tâm thương mại mở rộng, và cấu trúc tài chính lành mạnh.

Bức tranh phục hồi của bán lẻ Việt Nam

Theo báo cáo của ACB Securities, tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ 9 tháng đầu năm 2025 tăng hơn 8,5%, cho thấy sức mua trong nước đã vượt qua giai đoạn suy yếu của năm 2024.

Các trung tâm thương mại (TTTM) tại Hà Nội và TP.HCM ghi nhận công suất thuê duy trì trên 95%, trong khi giá thuê mặt bằng trung bình tăng nhẹ 3–5% so với cùng kỳ.

Điều này tạo nền tảng vững chắc cho Vincom Retail – doanh nghiệp dẫn đầu với 85 trung tâm thương mại trên toàn quốc, tổng diện tích sàn cho thuê hơn 1,7 triệu m², và kế hoạch mở rộng mạnh trong giai đoạn 2025–2027.

Doanh thu và lợi nhuận tăng tốc trở lại

Bên cạnh kết quả kinh doanh tích cực, Vincom Retail (VRE) tiếp tục gây chú ý với thương vụ thoái vốn tại Vincom Center Nguyễn Chí Thanh. Theo công bố cuối tháng 10/2025, Vincom Retail đã chuyển nhượng 99,99% cổ phần tại đơn vị sở hữu trung tâm thương mại này cho CTCP Bảo Quân với giá trị giao dịch 3.630 tỷ đồng, mang lại lợi nhuận trước thuế ước gần 1.900 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận trong quý IV/2025.

Động thái này cho thấy Vincom Retail đang tái cơ cấu danh mục tài sản theo hướng tập trung vào các đại trung tâm thương mại và mô hình Life Hub quy mô lớn, đồng thời tối ưu dòng tiền và hiệu quả vốn.

Ở mảng phát triển nhà phố thương mại, Vincom Retail điều chỉnh kế hoạch mở bán hai dự án tại Vinhomes Golden Avenue và Vinhomes Royal Island sang quý II/2026, nhưng tiến độ bàn giao dự kiến vẫn đảm bảo trong năm 2026. Doanh nghiệp dự kiến mở bán 1.300 căn tại Vinhomes Green Paradise vào quý I/2027, cho thấy pipeline sản phẩm rõ ràng và phân bổ theo chu kỳ thị trường.

Hiện Vincom Retail đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng với 5 dự án mới dự kiến vận hành 2025–2026, trong đó nổi bật là Vincom Mega Mall Grand Park (TP.HCM) và Vincom Plaza Cần Thơ mở rộng.

Trong năm 2026, Vincom Retail dự kiến khai trươngVincom Plaza Wonder Park (19.000m²) và động thổ ba dự án lớn tại Hạ Long, Green City và Làng Vân (Đà Nẵng) với tổng diện tích sàn hơn 220.000m². Ước tính, đến cuối năm 2026, tổng diện tích sàn cho thuê của Vincom Retail có thể đạt gần 2 triệu m2.

Sau cập nhật thương vụ chuyển nhượng, dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2025 được điều chỉnh tăng 39% lên 6.636 tỷ đồng; giá mục tiêu cuối 2026 tăng 12% lên 38.800 đồng/cp, duy trì khuyến nghị Khả quan

Với những lợi thế đó, ACBS điều chỉnh tăng mạnh về dự báo kết quả kinh doanh của Vincom Retail. Trong đó, ước tính doanh thu thuần năm 2025 đạt khoảng 8.943 tỷ đồng. Lợi nhuận ròng ước đạt 4.762 tỷ đồng, tương đương tăng trưởng 16%.

Sang năm 2026, ACBS nhận định doanh thu công ty có thể đạt 12.773 tỷ đồng, tăng khoảng 43% so với năm 2025. Lãi sau thuế ước tăng 24% lên 5.888 tỷ đồng.

Cổ phiếu đang định giá hấp dẫn – tiềm năng dài hạn vững chắc

Với chiến lược mở rộng quy mô trung tâm thương mại, tối ưu mô hình vận hành và hưởng lợi từ làn sóng hồi phục tiêu dùng, Vincom Retail đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới sau giai đoạn “ngủ đông”.

Trong con mắt các nhà đầu tư tổ chức, VRE không chỉ là cổ phiếu của một doanh nghiệp bán lẻ, mà là tấm gương phản chiếu sức khỏe tiêu dùng Việt Nam.

Theo các chuyên gia ACBS, cổ phiếu VRE đang được định giá hấp dẫn. ACBS kỳ vọng VRE sẽ đạt mức giá mục tiêu 38.800 đồng/cổ phiếu.

Phiên giao dịch hôm nay 3/11, cổ phiếu VRE tăng trần trước tín hiệu tích cực, lên mức 33.500 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản ổn định với gần 11 triệu cổ phiếu được trao tay.

Với thị giá hiện tại, chuyên gia đưa khuyến nghị KHẢ QUAN với cổ phiếu VRE, kỳ vọng tiềm năng tăng 16% so với thị giá hiện tại.