VN-Index giảm gần 10% từ đỉnh: Có thể 'bắt đáy' vùng 1.615 – 1.620 điểm?

VN-Index giảm gần 10% từ đỉnh, nhóm trụ kéo chỉ số đi xuống

Trong báo cáo Chiến lược thị trường tuần 03/11/2025, theo Khối nghiên cứu Chứng khoán MB (MBS), chỉ số VN-Index vừa khép lại tháng giảm thứ hai liên tiếp, dao động trong biên độ 1.621 – 1.795 điểm. Kết thúc tuần cuối tháng 10, VN-Index dừng ở 1.639,65 điểm, giảm 43,53 điểm (–2,6%) so với tuần trước, đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp kể từ ngưỡng 1.800 điểm.

Ở mức thấp nhất trong tuần, thị trường đã mất hơn 173 điểm, tương đương –9,64% từ đỉnh gần nhất. Áp lực điều chỉnh tập trung chủ yếu ở nhóm VN30 (-3,1%), trong khi nhóm Midcap giảm nhẹ (–0,7%) và Smallcap ngược dòng, tăng hơn +2%.

Đáng chú ý, dù chỉ số chung giảm, độ rộng thị trường vẫn nghiêng về phía tích cực nhờ sự bứt phá của một số nhóm cổ phiếu: Viettel (+10,9%), Thủy sản (+7,3%), Cao su tự nhiên (+7,3%)... Ngược lại, nhóm Vingroup (-13,1%), Chứng khoán (-3,7%) và Bất động sản (-2,9%) chịu áp lực bán mạnh nhất.

Thanh khoản toàn thị trường tuần qua chỉ còn 30.325 tỷ đồng, giảm 27,3% so với tuần trước. Giao dịch khớp lệnh cũng sụt mạnh –28,6%, còn 27.821 tỷ đồng.

Tính riêng tháng 10, thanh khoản tăng 107% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng giảm nhẹ 2,1% so với tháng 9, đạt 36.794 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản bình quân toàn thị trường đạt 29.551 tỷ đồng, tăng 40% so với bình quân năm 2024.

Đáng lo ngại hơn, khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ 15 liên tiếp, với giá trị 3.086 tỷ đồng, nâng tổng bán ròng từ đầu năm lên 128.789 tỷ đồng, vượt kỷ lục lịch sử năm 2024 (-92.600 tỷ đồng). Trong đó, khối ngoại mua ròng các mã: FPT (+1.928 tỷ), VPB (+250 tỷ), HDB (+238 tỷ), đồng thời bán ròng mạnh: MBB (-1.276 tỷ), SSI (-1.006 tỷ), ACB (-836 tỷ). Ngược lại, tự doanh các công ty chứng khoán có động thái mua ròng ở các mã MBB, HPG, VHM, và bán ra FPT, MWG, DGC.

VN-Index có thể đi ngang vùng 1.615 – 1.720 điểm

Theo MBS, VN-Index đã ngược chiều xu hướng tăng của chứng khoán thế giới suốt 3 tuần qua, dù từng tiệm cận mốc 1.800 điểm. Chốt tháng 10, chỉ số giảm hai tháng liên tiếp – năm thứ 4 liên tiếp tháng 10 ghi nhận điều chỉnh, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư.

Tuy nhiên, bước sang tháng 11 là giai đoạn có hiệu suất sinh lời tốt thứ hai trong năm (+2,3% trung bình giai đoạn 2015–2024), MBS cho rằng thị trường có thể hồi phục ngắn hạn nhờ yếu tố mùa vụ và nền tảng vĩ mô tích cực, dù thiếu động lực hỗ trợ mạnh.

Trong kịch bản cơ sở, VN-Index được dự báo dao động sideway vùng 1.615 – 1.720 điểm, thanh khoản thấp, trước khi tích lũy đủ lực để bứt phá trong quý IV. Nếu thủng vùng hỗ trợ 1.615 – 1.620 điểm với khối lượng thấp, đó sẽ là “cơ hội mua” cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

MBS nhận định nền tảng vĩ mô vẫn vững: Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 19–20%, giải ngân đầu tư công hướng tới hoàn thành 100% kế hoạch, cùng mặt bằng lãi suất thấp nhờ Fed hạ lãi. Đây là động lực hỗ trợ các nhóm ngân hàng, xây dựng, vật liệu, bất động sản.

Hiện VN-Index đã giảm gần 10% từ đỉnh, nhiều cổ phiếu mất 20–30%, tạo vùng cân bằng ngắn hạn. MBS khuyến nghị không mua đuổi, ưu tiên bắt đáy vùng 1.615 – 1.620 điểm (tỷ trọng 30–50%), tập trung nhóm phòng thủ và ngách như Viettel, Thủy sản, Cao su, Dầu khí, Hóa chất, cùng nhóm hưởng lợi đầu tư công và phục hồi cuối năm (bán lẻ, công nghệ).

Ngoài ra, MBS đánh giá tích cực Hiệp định thương mại đối ứng Việt – Mỹ vừa công bố ngày 26/10, khi nhiều mặt hàng như thủy sản, cà phê, nông sản chủ lực được miễn thuế nhập khẩu, tạo kỳ vọng cho nhóm cổ phiếu xuất khẩu trong thời gian tới.