VN-Index giảm hơn 94 điểm trong một tuần: Nhà đầu tư nên hành động thế nào?

Kết thúc tuần giao dịch 8–12/12, VN-Index giảm 94,43 điểm (-5,42%), chấm dứt chuỗi tăng trước đó và phản ánh áp lực điều chỉnh mạnh khi thị trường không giữ được vùng điểm cao. Riêng phiên 12/12, chỉ số giảm tới 52 điểm, chiếm khoảng 55% mức giảm của cả tuần.

Theo ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Giám đốc Tư vấn đầu tư KHCN Chứng khoán Thiên Việt, phiên cuối tuần ghi nhận mẫu hình nến Bearish Marubozu trên đồ thị ngày, đi kèm khối lượng giao dịch vượt trội so với mức bình quân 20 phiên, cho thấy áp lực bán gia tăng rõ rệt trong ngắn hạn. Hiện tại, chỉ số đã quay trở lại vùng nền tích lũy hình thành từ tháng 9/2025.

Vị chuyên gia lưu ý dù VN-Index mới chiết khấu khoảng 8% so với đỉnh lịch sử, song không ít cổ phiếu thuộc các nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản… đã giảm trên 20% so với đỉnh gần nhất. Diễn biến này xuất phát từ việc động lực nâng đỡ thị trường trong thời gian qua chủ yếu đến từ một bộ phận cổ phiếu trụ, đặc biệt là nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Vận động thận trọng của thị trường trong ngắn hạn được lý giải bởi ba yếu tố chính: (1) Thiếu vắng các thông tin hỗ trợ mới; (2) hoạt động chốt lời của một bộ phận nhà đầu tư sau giai đoạn tăng mạnh; và quan trọng nhất là (3) tác động từ xu hướng gia tăng của mặt bằng lãi suất.

Cụ thể, lãi suất mua kỳ hạn trên thị trường mở đã được điều chỉnh tăng từ 4% lên 4,5% kể từ đầu tháng 12/2025. Lãi suất liên ngân hàng qua đêm hiện dao động quanh mức 7,37%, tăng đáng kể so với xu hướng đi ngang trong phần lớn thời gian của năm 2025. Đồng thời, lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng thương mại cũng liên tục được điều chỉnh tăng ở hầu hết các kỳ hạn kể từ tháng 10/2025 đến nay. Xu hướng đi lên của lãi suất phản ánh nhu cầu thanh khoản của hệ thống ngân hàng gia tăng vào giai đoạn cuối năm mang tính mùa vụ.

Ông Tâm nhận định thị trường chứng khoán có thể tiếp tục rung lắc trong ngắn hạn do quán tính giảm hiện hữu, đi kèm hoạt động xử lý margin tại nhiều tài khoản giao dịch. Tuy nhiên, khả năng xuất hiện các nhịp hồi phục kỹ thuật đang gia tăng khi VN-Index dần tiệm cận vùng hỗ trợ 1.600–1.620 điểm, trong bối cảnh nhiều nhóm cổ phiếu có chỉ báo RSI tiến sát vùng “quá bán” trên đồ thị kỹ thuật.

Đối với nhà đầu tư theo trường phái trading đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, ông Tâm khuyến nghị nên tận dụng các nhịp hồi phục kỹ thuật để hạ tỷ trọng, đặc biệt với những cổ phiếu có sức mạnh giá yếu hơn mặt bằng chung của thị trường (thường là các mã giảm sớm và giảm mạnh ngay từ đầu nhịp điều chỉnh).

Ngược lại, với nhà đầu tư theo trường phái trading đang có tỷ trọng tiền mặt cao, có thể cân nhắc mua thăm dò trong các nhịp rung lắc mạnh, ưu tiên những cổ phiếu vẫn giữ được nền giá hoặc duy trì xu hướng tăng trung hạn.

Dù diễn biến ngắn hạn của thị trường còn thận trọng, ông Tâm cho rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh trong một chu kỳ tăng giá lớn của VN-Index. Nhận định này không chỉ dựa trên mẫu hình sóng Elliott mà còn được củng cố bởi các yếu tố vĩ mô, gồm: (1) Chính sách bơm tiền nhiều khả năng tiếp tục được duy trì nhằm hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên kể từ năm 2026; và (2) năm 2026 được kỳ vọng là thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell phân loại lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp.