VN-Index giảm mạnh nhất lịch sử, hơn 15 tỷ USD vốn hóa bị 'thổi bay': Chuyện gì đang xảy ra?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một phiên giao dịch lập kỷ lục về mức giảm, khi áp lực bán mạnh bao trùm toàn thị trường. Kết phiên ngày 20/10/2025, VN-Index giảm 95 điểm (-5,47%) xuống còn 1.636 điểm, đánh dấu phiên giảm mạnh nhất trong lịch sử tính theo số tuyệt đối. Vốn hóa trên HoSE theo đó "bốc hơi" hơn 414.000 tỷ đồng (tương đương 15,7 tỷ USD), chỉ còn khoảng 7,1 triệu tỷ đồng.

Diễn biến tiêu cực này xuất phát từ loạt thông tin liên quan đến kết luận thanh tra về trái phiếu doanh nghiệp, khiến tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng mạnh. Ngay đầu phiên sáng, cổ phiếu NVL của Novaland đã giảm kịch sàn xuống 15.450 đồng/cp. Sang phiên chiều, lực bán lan rộng, khiến nhiều mã lớn bị bán tháo, kéo thị trường giảm sâu.

Toàn sàn ghi nhận 538 mã giảm điểm, 150 mã giảm sàn, trong khi chỉ có 122 mã giữ được sắc xanh. Thanh khoản đột biến với giá trị khớp lệnh trên HoSE vượt 53.000 tỷ đồng, khối lượng giao dịch đạt gần 1,6 tỷ cổ phiếu.

23/24 nhóm ngành ngập trong sắc đỏ, dẫn đầu là bất động sản (-5,6%), chứng khoán (-6,7%), ngân hàng (-5,8%), năng lượng (-5%), bảo hiểm (-4,5%)... Ngược lại, nhóm dịch vụ viễn thông ghi nhận sắc xanh hiếm hoi (+3,5%) nhờ lực kéo của các cổ phiếu họ Viettel.

Trên bình diện quốc tế, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp tục leo thang khi Mỹ đe dọa áp thêm thuế mới, còn Trung Quốc đáp trả bằng biện pháp bảo hộ và điều chỉnh chiến lược xuất khẩu. Mỹ đồng thời để ngỏ khả năng áp thuế bổ sung với hàng nhập khẩu từ các quốc gia BRICS, làm dấy lên lo ngại về tác động lan tỏa đến chuỗi cung ứng toàn cầu.

Trong kịch bản xấu, xung đột thương mại có thể lan sang lĩnh vực logistics và hải quan, khiến chi phí thương mại, dòng vốn và chuỗi cung ứng chịu sức ép lớn.

Ở khía cạnh tiền tệ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu có thể chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) trong thời gian tới, mở ra kỳ vọng ổn định thanh khoản. Tuy nhiên, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo nợ công toàn cầu có thể vượt 100% GDP vào năm 2029 nếu các chính phủ tiếp tục duy trì chính sách tài khóa nới lỏng, tạo gánh nặng lớn cho các nền kinh tế mới nổi.

Theo giới phân tích, những biến số đến từ thương mại Mỹ - Trung, nợ công toàn cầu và chính sách tiền tệ của Mỹ đang khiến thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn rủi ro cao hơn và Việt Nam cũng có thể chịu ảnh hưởng.