ABS: VN-Index có thể hướng tới mốc 2.200 điểm trong năm 2026

Theo ABS, năm 2025 là giai đoạn bản lề của thị trường chứng khoán, khi chỉ số vận động trong xu hướng tăng nhưng liên tục xuất hiện các nhịp điều chỉnh do tác động từ lãi suất, chính sách và tâm lý thận trọng. Những biến động này giúp thị trường tái định giá, tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong năm 2026.

ABS xây dựng câu chuyện đầu tư cho năm 2026 xoay quanh bốn trụ cột chính. Thứ nhất, đầu tư công tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt tăng trưởng kinh tế, tạo hiệu ứng lan tỏa sang nhiều ngành liên quan như hạ tầng, xây dựng và vật liệu. Thứ hai, cải cách thuế và các chính sách an sinh xã hội được kỳ vọng thúc đẩy tiêu dùng nội địa. Thứ ba, nhóm ngành xuất khẩu và dịch vụ dự báo tăng trưởng tích cực trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định hơn. Cuối cùng là tiến trình hiện đại hóa thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt sau khi được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Theo đánh giá của ABS, xu hướng chủ đạo của thị trường vẫn là tăng điểm trong dài hạn. Trong mỗi chu kỳ tăng kéo dài nhiều năm, các nhịp điều chỉnh trung và ngắn hạn là diễn biến bình thường, đóng vai trò sàng lọc cổ phiếu và tạo cơ hội cho nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục. Những pha điều chỉnh này được xem là thời điểm phù hợp để lựa chọn cổ phiếu phù hợp với bối cảnh năm 2026.

Về triển vọng chỉ số, ABS dự báo VN-Index có thể vượt đỉnh năm 2025 và hướng tới mốc 1.940 điểm trong kịch bản thận trọng. Ở kịch bản tích cực hơn, chỉ số có thể tiến lên các vùng 2.040-2.084 điểm, thậm chí 2.188 điểm. Động lực tăng điểm đến từ sự cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, dòng tiền thị trường dồi dào hơn và mặt bằng lãi suất dù nhích lên nhưng vẫn ở mức thấp so với giai đoạn trước.

Ở góc độ định giá, ABS cho biết phần lớn nhóm ngành tại thời điểm cuối tháng 11/2025 có mức P/E thấp hơn năm 2024. Các nhóm giảm mạnh nhất gồm ô tô, vật liệu xây dựng, bán lẻ và dầu khí. Ngược lại, chỉ một số ít nhóm như truyền thông, y tế và hàng - dịch vụ công nghiệp ghi nhận P/E tăng.

So với trung bình 5 năm, nhiều nhóm ngành vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu, trong đó có bán lẻ, ô tô và vật liệu xây dựng. Riêng nhóm tài chính đang có mức P/E thấp hơn đáng kể so với lịch sử, phản ánh sự thận trọng của thị trường về triển vọng tăng trưởng ngắn hạn nhưng đồng thời mở ra dư địa tái định giá nếu lợi nhuận cải thiện.

Danh mục cổ phiếu khuyến nghị năm 2026 của ABS cho thấy trọng tâm đầu tư tiếp tục nghiêng về các ngành có vai trò dẫn dắt nền kinh tế. Nhóm ngân hàng và chứng khoán được đánh giá cao nhất, với nhiều cổ phiếu lớn được khuyến nghị mua, mức tăng giá kỳ vọng phổ biến trên 20%, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng, cải thiện lợi nhuận và thanh khoản thị trường.

Danh mục cổ phiếu khuyến nghị năm 2026 của ABS cho thấy trọng tâm đầu tư tiếp tục nghiêng về các ngành có vai trò dẫn dắt nền kinh tế. Nhóm ngân hàng và chứng khoán được đánh giá cao nhất, với nhiều cổ phiếu lớn được khuyến nghị mua, mức tăng giá kỳ vọng phổ biến trên 20%, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng, cải thiện lợi nhuận và thanh khoản thị trường.

Bên cạnh đó, nhóm hạ tầng, xây dựng, vật liệu và năng lượng được hưởng lợi trực tiếp từ đà giải ngân đầu tư công. Nhóm bán lẻ và công nghệ thông tin cũng được đánh giá tích cực nhờ sự phục hồi tiêu dùng và quá trình chuyển đổi số. Một số nhóm ngành như bất động sản dân cư, cảng biển, thủy sản và chăn nuôi được khuyến nghị ở mức trung lập do còn đối mặt với các yếu tố bất định trong ngắn hạn.

Nhìn chung, ABS cho rằng chiến lược đầu tư năm 2026 nên ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành, nền tảng tài chính vững và hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô dài hạn, thay vì dàn trải vào những nhóm còn tiềm ẩn nhiều rủi ro ngắn hạn.