Dự báo tỷ giá USD/VND chỉ tăng khoảng 2,2 - 2,5% trong năm 2026, mở ra kỳ vọng thuận lợi cho bức tranh kinh tế

Gần đây, tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng thương mại chỉ nhích khoảng 3,3% so với đầu năm, trong khi giá USD trên thị trường tự do lại quay đầu giảm sâu, xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng. Dù áp lực tỷ giá đã phần nào hạ nhiệt, thị trường ngoại hối trong nước vẫn chịu tác động nhất định từ những thay đổi trong chính sách tiền tệ toàn cầu.

Tuy vậy, các bước điều chỉnh của Fed cùng với cách điều hành linh hoạt về tỷ giá và lãi suất của Việt Nam đang phát đi tín hiệu tích cực, mở ra kỳ vọng thuận lợi hơn cho bức tranh kinh tế trong năm tới.

Mở cửa phiên giao dịch sáng 17/12, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do giảm thêm 50 đồng xuống 26.950 đồng/USD (giá bán). Trong phiên 16/12, USD đã giảm khoảng 100 đồng. So với mức gần 28.000 đồng/USD hồi tháng 11, đồng USD trên thị trường chợ đen đã giảm hơn 1.000 đồng, tương đương mức giảm khoảng 3,5% - một cú giảm sâu trong khoảng thời gian ngắn.

Tính tới sáng 17/12, giá USD trên thị trường tự do chỉ còn tăng khoảng 4,6% so với cuối năm ngoái, so với mức tăng gần 8% hồi cuối tháng 11. Mức tăng này không chênh quá nhiều so với mức tăng 3,3% của tỷ giá USD/VND trên thị trường ngân hàng.

Như vậy, thị trường ngoại hối đã ổn định hơn rất nhiều và tình trạng đầu cơ có dấu hiệu suy giảm rõ rệt.

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được cho là đang có tác động rõ rệt đến tỷ giá và lãi suất tại Việt Nam. Theo đó, ngày 10/12, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã thực hiện hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đánh dấu lần giảm thứ ba trong năm và đưa lãi suất xuống mức 3,5% - 3,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022.

Quyết định này được đánh giá là có tác động tích cực đến việc điều hành tỷ giá và lãi suất của các quốc gia, trong đó có Việt Nam. Cùng với việc nhiều ngân hàng thương mại trong nước tăng lãi suất huy động vào dịp cuối năm, sự giảm lãi suất đồng USD đã phần nào làm giảm bớt áp lực đối với chính sách tiền tệ nội địa.

Ngay sau quyết định cắt giảm lần này, Chỉ số DXY đã giảm 0.6%, xuống mức 98,7.

Khối Nghiên cứu từ Công ty Chứng khoán MBS dự báo rằng việc FED giảm lãi suất, kết hợp với sự suy yếu đáng kể của đồng USD trong năm 2026, sẽ giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá USD/VND.

Mặc dù lạc quan về triển vọng kinh tế Mỹ, FED vẫn duy trì thái độ cẩn trọng với lạm phát. FED dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ đạt mức 2.3% vào năm 2026, tăng so với mức 1.7% của năm 2025, và tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng ổn định, dù vẫn có lo ngại về nhu cầu lao động đang chậm lại. Tuy nhiên, lạm phát hiện vẫn cao hơn so với mục tiêu 2% của FED, và yếu tố chính thúc đẩy lạm phát được xác định là chính sách thuế quan và hạn chế nhập cư chứ không phải do lãi suất thấp.

Đối với định hướng chính sách tiền tệ trong năm 2026, Theo báo cáo của Khối Nghiên cứu MBS cho rằng FED sẽ chỉ giảm thêm 25 điểm cơ bản một lần nữa (ít nhất là đến tháng 5/2026), đưa lãi suất xuống mức 3,5%. Quan điểm này thận trọng hơn so với kỳ vọng của thị trường về hai lần cắt giảm.

Sự suy yếu của đồng USD được dự báo sẽ tiếp diễn trong năm 2026, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND. MBS dự báo Chỉ số DXY sẽ tiếp tục giảm xuống vùng 95 điểm trong năm 2026. Sự suy yếu này phản ánh sự dần khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các Ngân hàng trung ương lớn.

Với dự báo DXY suy yếu, đồng thời nguồn cung USD được kỳ vọng dồi dào hơn vào cuối năm nhờ xuất khẩu và kiều hối, Khối Nghiên cứu MBS nhận định tỷ giá USD/VND sẽ chỉ tăng khoảng 2,2 - 2,5% trong năm 2026, một mức tăng khá nhẹ so với mức tăng mạnh của những năm trước.

Đồng thuận với quan điểm đó, theo TS. Châu Đình Linh, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, trong hai quý đầu năm 2026, áp lực lên tỷ giá VND/USD nhiều khả năng sẽ giảm dần khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì xu hướng hạ lãi suất.

Diễn biến này được kỳ vọng tạo nền tảng ổn định để Ngân hàng Nhà nước giữ nguyên mặt bằng lãi suất điều hành, qua đó mở rộng dư địa cho các chính sách tiền tệ trong nước hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Fed và các ngân hàng trung ương lớn đang theo hướng nới lỏng, kết hợp với sự điều hành chủ động, linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước, tỷ giá USD/VND trong năm tới được đánh giá có nhiều khả năng ổn định hơn, góp phần tạo môi trường vĩ mô thuận lợi cho nền kinh tế Việt Nam.