Fed sắp giảm lãi suất 25 điểm, tỷ giá USD/VND có cơ hội hạ nhiệt cuối năm

Công ty Chứng khoán MBS vừa công bố báo cáo thị trường tiền tệ, ghi nhận tỷ giá USD/VND hạ nhiệt trong tháng 11 dù nhu cầu ngoại tệ trong nước tăng trở lại. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh đồng USD suy yếu trên thị trường quốc tế và lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng duy trì ở mức cao, giúp hạn chế áp lực lên tỷ giá.

Theo MBS, tỷ giá trung tâm cuối tháng 11 đạt 25.155 VND/USD, tăng 0,2% so với tháng trước. Tỷ giá liên ngân hàng đứng ở mức 26.365 VND/USD, tăng 0,2% và cao hơn 3,6% so với đầu năm. Một yếu tố khiến nhu cầu USD tăng là việc Kho bạc Nhà nước nối lại hoạt động mua ngoại tệ lần đầu kể từ cuối tháng 6. Trong tháng, cơ quan này thực hiện hai đợt chào mua với tổng giá trị 250 triệu USD, nâng lượng mua từ đầu năm lên 2,14 tỷ USD, vượt mức 2,08 tỷ USD ghi nhận trong cả năm 2024.

Dù cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá không biến động mạnh do mặt bằng lãi suất VND tăng đáng kể trong hệ thống ngân hàng. Lãi suất liên ngân hàng trong tháng 11 dao động trên 4% và đã chạm mức 7,5% vào đầu tháng 12, mức cao nhất trong ba năm. Chênh lệch lãi suất dương giữa VND và USD tiếp tục là yếu tố hỗ trợ tỷ giá.

Báo cáo của MBS cho biết chỉ số DXY khởi đầu tháng 11 ở mức 99,8 và tăng lên mức đỉnh 100,18 vào ngày 21/11 sau khi kinh tế Mỹ tạo thêm 119.000 việc làm trong tháng 9, vượt xa kỳ vọng.

Tuy nhiên, DXY nhanh chóng giảm về 99,4 vào cuối tháng, tương đương giảm 0,4% so với tháng trước và 9,1% từ đầu năm. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,2% trong tháng 9, tỷ lệ thất nghiệp lên 4,4% và chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm cho thấy áp lực giá cả đang bào mòn sức mua của người dân.

Theo CME FedWatch, xác suất Fed giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 09–10/12 đã tăng lên gần 90%. Đồng USD cũng chịu áp lực khi đồng Yên phục hồi mạnh sau tín hiệu từ Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản rằng cơ quan này có thể cân nhắc tăng lãi suất trong tháng 12.

MBS dự báo áp lực tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục giảm khi Fed nhiều khả năng hạ thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12, nâng tổng mức giảm trong năm lên 75 điểm cơ bản. Nguồn cung ngoại tệ trong nước được kỳ vọng cải thiện trong quý IV nhờ mùa cao điểm xuất khẩu và lượng kiều hối tăng mạnh vào dịp cuối năm.

Theo đó, các chuyên gia MBS đánh giá tỷ giá những tuần tới sẽ phụ thuộc vào xu hướng của đồng USD và diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng khi nhu cầu vốn tiếp tục tăng vào giai đoạn cuối năm.