Liên tục bull-trap cuối phiên, VN-Index có nguy cơ call margin đồng loạt?

VN-Index tiếp tục trải qua một phiên bull-trap nhà đầu tư. Sau nhịp hồi nhẹ, bật lên trên mốc 1.600 điểm vào đầu phiên chiều, chỉ số nhanh chóng lao dốc và “bốc hơi” 18 điểm vào cuối phiên. Lực bán áp đảo tập trung ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như VHM, FPT, CTG, VCB, GAS, GEE, GEX… đã kéo chỉ số đi xuống, khiến tâm lý nhà đầu tư thêm thận trọng.

Call margin đã xuất hiện nhưng không bùng phát

Đánh giá về diễn biến này, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển Khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng nhịp hồi trong phiên chưa thực sự đáng tin cậy. Dòng tiền yếu khiến lực hồi ở nhóm cổ phiếu trụ chưa đủ mạnh để tạo điểm tựa cho thị trường. Bên cạnh đó, những cổ phiếu từng tạo tâm lý lạc quan như VIX, GEX… vẫn chịu áp lực điều chỉnh khiến VN-Index vẫn chưa thể phục hồi ngay.

Về call margin, ông Minh cho biết hiện tượng này đã bắt đầu xuất hiện từ thứ Sáu tuần trước, chủ yếu tập trung ở những cổ phiếu đã giảm sâu như Vin hay Gelex… và có khả năng lan sang các mã khác. Đây đều là những mã đã tăng mạnh trước đó, đi kèm lượng margin lớn nên đã tạo áp lực đáng kể lên thị trường vào cuối phiên.

Tuy nhiên, chuyên gia nhấn mạnh một “hiện tượng đặc biệt” khi các nhóm cổ phiếu này không mất thanh khoản, nhà đầu tư vẫn mua bán bình thường, không xảy ra dư bán sàn hàng loạt. Do đó, hiện tượng call margin đồng loạt khó xảy ra và không gây mất thanh khoản toàn thị trường.

VN-Index sẽ đi về đâu?

Về nguyên nhân đợt điều chỉnh mạnh lần này, chuyên gia nhận định: “Không phải chỉ đến từ một lý do đơn lẻ, mà là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố rủi ro. Sau giai đoạn tăng mạnh kéo dài, áp lực chốt lời gia tăng là điều khó tránh. Cùng lúc đó, thị trường chứng khoán Mỹ giảm sâu tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư trong nước, trong khi dòng tiền nội có dấu hiệu suy yếu”.

Sau khi VN-Index thủng mốc 1.600 điểm, ông Minh dự báo chỉ số có thể tiếp tục lùi về vùng hỗ trợ 1.525 điểm để tìm lại điểm cân bằng mới.

“Thị trường đang bước vào vùng rủi ro cao, nhưng không phải không còn cơ hội. Mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn, tạo dư địa cho dòng tiền dài hạn quay trở lại khi tâm lý ổn định”, chuyên gia Yuanta cho hay.