Một cổ phiếu thép bất ngờ tăng nóng 15% trong phiên VN-Index rơi 44 điểm: Kỳ vọng lớn từ câu chuyện tái cấu trúc?

Phiên giao dịch cuối tuần 7/11, thị trường chứng khoán lao dốc mạnh khi áp lực điều chỉnh lan rộng ở nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. VN-Index giảm gần 44 điểm, đóng cửa tại 1.599 điểm, với sắc đỏ áp đảo trên bảng điện.

Ngược dòng thị trường, cổ phiếu POM của CTCP Thép Pomina bất ngờ bật tăng kịch trần (+15%) lên 2.300 đồng/cp, với hơn 3,2 triệu đơn vị được đặt mua giá trần.

Diễn biến này thu hút sự chú ý lớn khi doanh nghiệp vừa công bố kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ bất thường dự kiến trong tháng 12/2025. Mục tiêu của cuộc họp là thông qua báo cáo tài chính 9 tháng năm 2025 và đặc biệt là phương án tái cấu trúc toàn diện. Dù chưa công bố chi tiết, kế hoạch này vẫn khiến nhà đầu tư đặt nhiều dấu hỏi, nhất là khi tình hình kinh doanh của doanh nghiệp vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục rõ ràng.

Loay hoay trong vòng xoáy thua lỗ

Pomina vừa công bố báo cáo tài chính quý III/2025 với doanh thu thuần hơn 200 tỷ đồng, giảm 58% so với cùng kỳ. Gánh nặng chi phí lãi vay lên tới 160 tỷ đồng khiến công ty lỗ ròng hơn 180 tỷ đồng, đánh dấu quý thứ 14 liên tiếp báo lỗ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Pomina đạt doanh thu gần 1.700 tỷ đồng, tăng nhẹ 7% nhưng vẫn lỗ ròng 512 tỷ đồng do chi phí tài chính hơn 500 tỷ đồng. Ban lãnh đạo cho biết nguyên nhân chính đến từ việc nhà máy Pomina 3 vẫn tạm ngừng hoạt động, trong khi các nhà máy khác mới chỉ khôi phục một phần công suất, dẫn đến hiệu quả sản xuất thấp.

Đặc biệt, tình hình tài chính cũng có nhiều tín hiệu báo động. Tính đến cuối tháng 9/2025, tổng tài sản ngắn hạn của công ty đạt 1.730 tỷ đồng, trong đó tiền mặt chỉ còn 22 tỷ đồng, phần lớn là các khoản phải thu và hàng tồn kho. Ngược lại, nợ ngắn hạn vượt 8.500 tỷ đồng, bao gồm hơn 5.200 tỷ đồng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn.

Kế hoạch tái cấu trúc - liệu có đủ sức vực dậy Pomina?

Kế hoạch tái cấu trúc đã được doanh nghiệp chuẩn bị từ vài năm trở lại đây sau vòng xoáy thua lỗ từ đại dịch Covid - 19. Trong văn bản giải trình mới đây, Pomina cho biết đang nỗ lực cải thiện cấu trúc tài chính và phục hồi sản xuất, hướng đến việc hợp tác chiến lược để chia sẻ nguồn lực và công nghệ.

Đáng chú ý, tháng 6/2024, Pomina đã ký biên bản ghi nhớ với Tổng Công ty Thép Việt Nam (VNSteel, mã: TVN) về việc thành lập CTCP Pomina Phú Mỹ với vốn điều lệ 2.700 - 2.800 tỷ đồng. Trong đó, Pomina sẽ nắm giữ 35% vốn, tương đương 900 - 1.000 tỷ đồng, còn VNSteel góp 65%. Hình thức góp vốn được xác định: Pomina góp bằng đất đai, nhà xưởng, dây chuyền thiết bị của hai nhà máy Pomina 1 và Pomina 3, còn VNSteel góp vốn bằng tiền mặt. Hiện hai bên vẫn đang trong quá trình đàm phán chi tiết.

Đại diện Pomina cho biết: “Với thương hiệu, năng lực và tiềm năng trong ngành thép, chúng tôi kỳ vọng việc hợp tác với VNSteel sẽ giúp nhanh chóng đưa các nhà máy Pomina 1, Pomina 2 và Pomina 3 trở lại hoạt động ổn định”.

Phía VNSteel cũng đã bày tỏ thiện chí hợp tác và đánh giá tích cực về tiềm năng phục hồi của Pomina trong các buổi làm việc cấp cao giữa hai bên.

Từng là một trong những thương hiệu thép hàng đầu Việt Nam, Pomina nay đứng trước ngưỡng cửa sống còn. Chuỗi thua lỗ kéo dài, gánh nặng nợ vay và tình trạng mất cân đối tài chính buộc doanh nghiệp phải tìm lối thoát bằng một bước đi mang tính quyết định. Nếu thương vụ hợp tác với VNSteel thành công, Pomina có thể tái khởi động ba nhà máy chủ lực, khôi phục sản xuất và lấy lại vị thế đã mất.