SSI: Ngân hàng Nhà nước có thể bỏ hạn mức tín dụng từ năm 2026

Báo cáo của SSI Research cho thấy năm 2026 có thể đánh dấu giai đoạn tăng trưởng ổn định hơn của hệ thống ngân hàng, với tín dụng duy trì ở mức khoảng 18% và lợi nhuận trước thuế tăng 16%. Khung pháp lý mới cùng quá trình xử lý nợ xấu được kỳ vọng cải thiện chất lượng tài sản và thu nhập của các tổ chức tín dụng.

SSI cho rằng Ngân hàng Nhà nước có thể từng bước xem xét bỏ hạn mức tín dụng toàn hệ thống từ năm 2026. Tuy vậy, cơ quan quản lý nhiều khả năng duy trì các công cụ giám sát để định hướng dòng vốn vào khu vực ưu tiên và hạn chế tín dụng đối với lĩnh vực rủi ro. SSI đánh giá sự thay đổi này có thể mở đường cho tăng trưởng bền vững hơn.

Trong năm 2026, các quy định giám sát rủi ro theo Basel III và phương pháp tiếp cận rủi ro nội bộ (IRB) sẽ được áp dụng rộng hơn. Thông tư 14/2025 và 21/2025 yêu cầu ngân hàng nâng chuẩn quản trị rủi ro, giảm mức độ tập trung vào các danh mục nhạy cảm và tăng chất lượng tài sản. Cùng với đó, IFRS 9 dự kiến nâng tính minh bạch trong ghi nhận tổn thất tín dụng. Luật Các tổ chức tín dụng sửa đổi, có hiệu lực từ tháng 10/2025, giúp các ngân hàng thu giữ và xử lý tài sản bảo đảm hiệu quả hơn.

Theo SSI Research, tín dụng của các ngân hàng SSI theo dõi được dự báo tăng trưởng khoảng 19,3% trong năm 2025 và 18% vào năm 2026. Đây là mức cao hơn trung bình giai đoạn 2018 đến 2022. Biên lãi ròng có khả năng tăng 6 điểm cơ bản trong 2026, sau khi giảm 18 điểm cơ bản trong 2025.

SSI cho rằng mức tăng trưởng tín dụng ổn định và việc điều chỉnh lãi suất cho vay theo từng nhóm khách hàng là hai yếu tố hỗ trợ NIM phục hồi. Chất lượng tài sản được dự báo cải thiện nhờ thị trường bất động sản ổn định và quy định pháp lý mới giúp rút ngắn thời gian xử lý nợ.

Lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu năm 2025 dự báo đạt 298.012 tỷ đồng, tăng 14,7% so với 2024. Năm 2026, con số này dự báo đạt 346.665 tỷ đồng, tăng 16,3% so với 2025. SSI cho biết động lực tăng trưởng đến từ tăng tín dụng, cải thiện NIM, giảm chi phí dự phòng và thu hồi nợ xấu.

CTG, MBB, VPB và TCB là nhóm được SSI xếp vào danh sách lựa chọn hàng đầu nhờ tăng trưởng lợi nhuận được dự báo cao. VCB được đánh giá là cổ phiếu phòng thủ với định giá thấp so với trung bình ngành. HDB là ngân hàng được theo dõi nhờ ROE duy trì trên 20% và kế hoạch phát hành cổ phiếu cho nhà đầu tư chiến lược.

SSI đồng thời cảnh báo một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến triển vọng ngành. Giá bất động sản tăng nhanh trong bối cảnh nguồn cung hạn chế có thể tạo áp lực thanh khoản và ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của một số nhóm khách hàng. Tăng trưởng tín dụng vượt kỳ vọng có thể khiến lãi suất huy động tăng, trong khi tỷ lệ LDR đã ở vùng cao nhất 10 năm, gây áp lực lên biên lãi ròng. Nghị định 86/2024 về định giá tài sản bảo đảm có thể làm chi phí tín dụng tăng tại các ngân hàng có tỷ trọng nợ xấu lớn.

Về định giá, SSI ghi nhận hệ số PE trung bình ngành năm 2026 ở mức 8,47 lần và PB ở mức 1,24 lần, trong khi ROE dự báo đạt 17,8%. MBB là ngân hàng có ROE cao nhất nhóm, ở mức 21,8%. CTG duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất với mức tăng 23,5% trong năm 2026. VCB tiếp tục dẫn đầu về an toàn vốn và duy trì định giá cao hơn mặt bằng chung.

SSI nhận định năm 2026 là thời điểm hệ thống ngân hàng chuyển trọng tâm từ tăng trưởng quy mô sang nâng chất lượng tín dụng. Khung pháp lý mới và thị trường bất động sản ổn định giúp nền tảng tăng trưởng bền vững hơn, tạo dư địa để các ngân hàng lớn mở rộng biên lợi nhuận và tăng sức cạnh tranh.