Tuần tới, thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn cao điểm khi hàng loạt Ngân hàng Trung ương lớn – từ Mỹ, Canada đến Anh và Nhật Bản – đồng loạt ra quyết định chính sách; trong đó, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Mỹ dưới nhiệm kỳ hai của Tổng thống Donald Trump được dự báo sẽ trở thành tâm điểm được giới đầu tư dõi theo sát sao.
Tuần quan trọng của thị trường
Bắt đầu từ Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), tiếp đến là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Tư (17/9), rồi Ngân hàng Anh (BOE) hôm sau và kết thúc bằng Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), các Ngân hàng Trung ương lớn sẽ hoặc điều chỉnh lãi suất, hoặc phát tín hiệu định hướng cho quý cuối năm – hoặc kết hợp cả hai.
Cuộc họp của Fed diễn ra trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump liên tục gây sức ép đòi hạ lãi suất, trong khi Chủ tịch Jerome Powell vẫn lo ngại lạm phát có thể bùng lên do tác động của các mức thuế.
Dù vậy, những dấu hiệu gần đây cho thấy thị trường lao động đang suy yếu đã mở đường cho kịch bản mà phần lớn giới kinh tế dự đoán: Fed sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm.
“Chúng tôi dự báo Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản. Quyết định này không hẳn do dữ liệu kinh tế về lạm phát và việc làm buộc phải làm vậy, mà vì thị trường kỳ vọng, Nhà Trắng mong muốn và chúng tôi cho rằng Chủ tịch Powell đang hành động để bảo vệ tính độc lập của Fed trước những áp lực chính trị”, nhóm chuyên gia Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou và Chris G. Collins viết.
Canada và Na Uy cũng được dự báo sẽ cắt giảm lãi suất với mức tương tự, trong khi nhiều nền kinh tế phát triển khác tỏ ra thận trọng hơn. Ngân hàng Anh (BOE) nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất sau lần cắt giảm hồi tháng 8 – động thái hiếm hoi từng khiến nội bộ các quan chức chia rẽ sâu sắc. Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) vẫn duy trì lộ trình thắt chặt, nhưng chưa đưa ra tín hiệu sẽ sớm hành động.
Ở các nền kinh tế lớn khác như Indonesia, Brazil hay Nam Phi, giới phân tích dự đoán chính sách tiền tệ sẽ được duy trì quan sát chặt chẽ nhưng chưa thay đổi.
Ngoài ra, loạt báo cáo kinh tế của Trung Quốc, số liệu lạm phát từ Nhật Bản, Anh tới Israel, dữ liệu xuất khẩu Thụy Sĩ và đợt đánh giá tín nhiệm của Ý cũng nằm trong tâm điểm chú ý.
Mỹ và Canada
Trước khi Fed công bố quyết định, thị trường sẽ có thêm dữ liệu bán lẻ tháng 8 (công bố thứ Ba (16/9), dự kiến tăng 0,3% sau hai tháng tăng mạnh. Khi thị trường lao động chao đảo và giá cả leo thang, chưa rõ người tiêu dùng Mỹ sẽ còn chi tiêu mạnh được bao lâu.
Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp thứ Năm (18/9) sẽ được theo dõi sát sao để xem liệu mức tăng tuần trước là dấu hiệu suy yếu kéo dài hay chỉ là biến động nhất thời.
Tại Canada, lạm phát dự kiến nhích lên 2% so với cùng kỳ, trong khi các thước đo lõi – được BoC ưa dùng – nhiều khả năng giữ quanh 3%. Dữ liệu này khó ngăn BoC hạ lãi suất xuống 2,5%, sau các báo cáo việc làm ảm đạm và tăng trưởng âm quý II.
Chu kỳ nới lỏng của Canada cho tới nay vẫn chưa vực dậy thị trường bất động sản trầm lắng; số liệu về giao dịch và khởi công nhà sẽ cung cấp bức tranh mới nhất.
Châu Á
Tuần sau, châu Á sẽ chứng kiến ba quyết định lãi suất, đỉnh điểm là BOJ vào thứ Sáu (19/9).
Trung Quốc mở màn bằng loạt dữ liệu tháng 8 vào thứ Hai (15/9) – doanh số bán lẻ, sản lượng công nghiệp, đầu tư và tỷ lệ thất nghiệp – để đánh giá hiệu quả các biện pháp hỗ trợ sau đợt suy giảm diện rộng tháng 7. Chỉ số bất động sản sẽ cho thấy mức độ trầm lắng của thị trường nhà đất.
Cũng trong ngày, Ấn Độ dự kiến công bố thâm hụt thương mại tháng 8 giảm, trong khi Ngân hàng Trung ương Pakistan nhiều khả năng tiếp tục giữ nguyên lãi suất.
Thứ Tư (17/9) sẽ có cán cân thương mại của Nhật và số liệu xuất khẩu phi dầu mỏ của Singapore – chỉ báo quan trọng cho ngành điện tử toàn cầu. Ngân hàng Indonesia họp cùng ngày; dự kiến NHTW nước này sẽ tạm dừng sau hai lần cắt giảm liên tiếp.
Thứ Năm, New Zealand công bố GDP và Australia báo cáo thị trường việc làm – hai dữ liệu then chốt cho định hướng chính sách của mỗi nước.
Thứ Sáu, Nhật công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trước khi BOJ ra quyết định, dự kiến giữ nguyên lãi suất. Giới đầu tư sẽ chú ý xem Thống đốc Kazuo Ueda có hé lộ khả năng tăng lãi suất khi tăng trưởng ổn định và lạm phát cao hay không.
Ngoài ra, New Zealand sẽ công bố dữ liệu thương mại; Malaysia thông báo cán cân thương mại và tài khoản vãng lai; Trung Quốc công bố dòng chảy ngoại hối.
Châu Âu, Trung Đông
Dữ liệu lạm phát Anh được công bố ngay trước cuộc họp BOE, dự kiến giữ ở mức 3,8% dù lạm phát dịch vụ có dấu hiệu hạ nhiệt nhẹ. BOE dự báo lạm phát sẽ chạm đỉnh 4% trong tháng 9.
Giới kinh tế nhất trí BOE sẽ giữ lãi suất cơ bản ở 4%, song khả năng tiếp tục có chia rẽ trong nội bộ khi một số thành viên muốn cắt giảm ngay.
Điểm đáng chú ý hơn trong ngày thứ Năm sẽ là kế hoạch thu hẹp danh mục trái phiếu tích trữ từ thời khủng hoảng. Trước những biến động thị trường gần đây, Ngân hàng Anh (BOE) nhiều khả năng sẽ giảm tốc đáng kể quá trình “thắt chặt định lượng”, hiện đang tiến hành với quy mô khoảng 100 tỷ bảng (tương đương 135 tỷ USD) mỗi năm.
Tại Na Uy, quyết định lãi suất cùng ngày được đánh giá khó lường. Phần lớn nhà kinh tế cho rằng Ngân hàng Norges sẽ theo định hướng hồi tháng 6, hạ 0,25 điểm phần trăm xuống 4%. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy lạm phát lõi vẫn trên 3% và niềm tin doanh nghiệp cải thiện, có thể khiến ngân hàng này trì hoãn động thái.
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tổ chức Hội nghị hai ngày từ thứ Tư – nơi các quan chức nhiều khả năng đưa ra thông điệp sau quyết định giữ nguyên lãi suất tuần trước. Chủ tịch Christine Lagarde cũng sẽ tham dự cuộc họp Bộ trưởng Tài chính khu vực đồng euro vào cuối tuần.
Các dữ liệu quan trọng gồm: Thương mại (thứ Hai), sản xuất công nghiệp (thứ Ba), và lạm phát cuối kỳ (thứ Tư). Chỉ số niềm tin nhà đầu tư ZEW của Đức công bố thứ Ba.
Thứ Sáu, một số nước khu vực đồng euro sẽ nhận đánh giá tín nhiệm, gồm Ý (Fitch), Hy Lạp (Moody’s) và Pháp (Morningstar DBRS).
Số liệu xuất khẩu Thụy Sĩ công bố thứ Năm có thể trở nên đáng chú ý khi nước này tìm cách giảm bớt mức thuế cao nhất từ Mỹ trong nhóm các nền kinh tế phát triển. Tại Israel, lạm phát tháng 8 dự kiến giảm xuống dưới trần mục tiêu 1–3% lần đầu sau 14 tháng, có thể mở đường cho việc hạ lãi suất trong cuộc họp 29/9.
Châu Phi
Về phía châu Phi, thứ Ba, Ngân hàng Trung ương Angola có thể cắt lãi suất – hiện 19,5% – để hỗ trợ kinh tế khi lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Thứ Tư, Ghana dự kiến giảm lãi suất chuẩn từ 25% xuống 23% khi đà giảm lạm phát tiếp diễn. Thống đốc Johnson Asiama từng nói hồi tháng 7 rằng ngân hàng sẽ hạ tiếp nếu xu hướng này bền vững.
Nam Phi vào thứ Năm nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất 7% để kiềm chế lạm phát, vốn được dự báo tăng từ 3,5% tháng trước lên 3,6% trong tháng 8. Ngân hàng trung ương trước đó cho biết muốn lạm phát ổn định ở mức sàn 3%–6%.
Eswatini, với đồng tiền neo vào rand Nam Phi, dự kiến sẽ theo sát quyết định của Nam Phi.
Mỹ Latinh
Dữ liệu tăng trưởng kinh tế tháng (GDP-proxy) công bố thứ Hai tại Brazil được dự đoán cho thấy đà chững lại khi nền kinh tế lớn nhất khu vực bước vào nửa cuối năm 2025.
Thứ Ba, giới quan sát sẽ chú ý tới báo cáo thất nghiệp tháng 7 bị trì hoãn; dù thị trường lao động vẫn chặt chẽ, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo xuống mức thấp kỷ lục 5,7%.
Tại khối Andean, dự báo cho thấy nhu cầu phục hồi thể hiện qua số liệu bán lẻ, sản xuất chế tạo, sản lượng công nghiệp và GDP-proxy tháng 7 của Colombia. Peru cũng công bố sản lượng hàng tháng, với nền kinh tế vẫn tăng trưởng dưới tiềm năng và thấp hơn kỳ vọng của nhà hoạch định chính sách.
Ngân hàng Trung ương Brazil vào thứ Tư gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất cho vay ở mức cao nhất trong 19 năm là 15% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp.
Dù giá tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát bắt đầu hạ nhiệt và tăng trưởng chậm lại, phần lớn chuyên gia cho rằng việc nới lỏng chính sách sẽ phải chờ tới 2026.
Tại Argentina, Tổng thống Javier Milei đang chật vật bảo vệ chương trình kinh tế sau kết quả bầu cử kém khả quan ở tỉnh Buenos Aires. Các nhà phân tích liên tục hạ dự báo tăng trưởng 2025 trước dữ liệu GDP quý II dự kiến công bố tuần này, nhiều khả năng không đổi so với quý trước. Ngoài ra còn có báo cáo về thương mại, ngân sách và tỷ lệ thất nghiệp quý II.
Minh Lan - nguoiquansat.vn
Theo Thị trường tài chính
Bình luận
0 Bình luận