Tổ chức nào đang đứng sau hậu thuẫn Hoàng Anh Gia Lai của bầu Đức?

Phiên ngày 17/11, cổ phiếu HAG của CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) tăng trần lên 18.850 đồng/cp - mức cao nhất trong 10 năm qua, đưa vốn hóa doanh nghiệp lên 22.496 tỷ đồng. Tính từ đầu năm 2025, HAG đã tăng hơn 56%, vượt trội so với VN-Index cùng thời điểm tăng 30,6%.

Sự tích cực này đã giúp khối tài sản của ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) và hai con là Đoàn Hoàng Nam và Đoàn Hoàng Anh lên gần 7.000 tỷ đồng nhờ nắm giữ gần 370 triệu cổ phiếu HAG.

Diễn biến của HAG đang đồng pha với kết quả kinh doanh có nhiều khởi sắc. Giai đoạn năm 2020 trở về trước, HAG liên tục thua lỗ hàng nghìn tỷ đồng, cổ phiếu HAG qua đó xuống thấp nhất 2.400 đồng/cp vào năm 2020. Số lỗ lũy kế mà doanh nghiệp của bầu Đức phải gánh đạt đỉnh vào quý I/2021, lên đến gần 7.500 tỷ đồng.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh dần cải thiện vào các năm sau đó. Bầu Đức cũng đã xóa sạch lỗ lũy kế vào đầu năm 2025, mục tiêu năm nay lãi 1.500 tỷ đồng và đến năm 2028 lãi 5.000 tỷ đồng. Nếu đúng kế hoạch, nhà đầu tư mua ở giá này sẽ có định giá P/E forward năm 2028 chỉ 4,5 lần.

Từng bị ví “nợ như chúa chổm”, các năm qua, bầu Đức liên tục thực hiện các thương vụ như thuyết phục Eximbank xóa khoản lãi vay hơn 1.400 tỷ đồng năm 2023; phát hành 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ, huy động 1.300 tỷ đồng năm 2024; hoán đổi khoản nợ 2.520 tỷ đồng thành cổ phiếu năm 2025...

Cùng với lợi nhuận tích lũy, tỷ lệ nợ phải trả/vốn chủ sở hữu của HAG giảm từ mức gần 3 lần năm 2021 xuống còn 1,09 lần vào ngày 30/9/2025, đây được xem là ngưỡng an toàn.

HAGL đang được "chống lưng" bởi định chế tài chính nào?

Trong quá trình vươn lên mạnh mẽ của HAGL các năm gần đây, xuất hiện một số tổ chức đang đứng phía sau hậu thuẫn về mặt tài chính.

Cụ thể, đầu năm 2024, HAGL chào bán thành công 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/cp cho 3 nhà đầu tư chuyên nghiệp là ông Lê Minh Tâm, Chứng khoán LPBank (LPBS), Tập đoàn Thaigroup, tất cả đều liên quan đến LPBS thuộc hệ sinh thái LPBank.

Đồng thời, LPBank cam kết tài trợ tổng cộng 5.000 tỷ đồng cho HAGL. Giai đoạn đầu, ngân hàng này đã giải ngân hơn 1.600 tỷ đồng, chủ yếu dưới dạng vay ngắn hạn để HAGL đầu tư vào ba mảng chiến lược gồm chuối, sầu riêng và chăn nuôi heo. Tuy nhiên, đến đầu năm 2025, các khoản vay từ LPBank không còn xuất hiện trên báo cáo tài chính của HAGL.

Ngay sau đó là sự xuất hiện của nhóm OCB. Tại ngày 30/9, OCB đang là chủ nợ lớn nhất của HAGL với các khoản cho vay ngắn hạn 3.976 tỷ đồng; trái phiếu phát hành bởi OCB và Chứng khoán OCBS 1.000 tỷ đồng; cho vay dài hạn 218 tỷ đồng. Tổng giá trị các khoản vay lên tới 5.194 tỷ đồng, chiếm 62% nợ vay của HAGL.

Không những vậy, trong quý III/2025, nhóm 6 nhà đầu tư đồng ý chuyển khoản nợ 2.520 tỷ đồng của HAGL thành 210 triệu cổ phiếu HAG, giá 12.000 đồng/cp. Trong đó, CTCP Tư vấn Đầu tư Hướng Việt chuyển đổi gần 721 tỷ đồng.

Theo tìm hiểu, Hướng Việt là cổ đông lớn nhất tại Chứng khoán OCBS, nắm giữ tới 93,37% vốn. Chủ tịch Hướng Việt là ông Võ Quang Long, đồng thời là Chủ tịch HĐQT OCBS.

Ông Nguyễn Đức Quân Tùng là cựu lãnh đạo LPBS, cũng là người từng có tên trong danh sách đăng ký mua 130 triệu cổ phiếu riêng lẻ HAG năm 2023 nhưng sau đó được thay thế. Sau thương vụ này, ông Tùng về OCBS làm Tổng Giám đốc.

HĐQT của HAGL năm 2025 xuất hiện bà Hà Khiết Trân, đây là một gương mặt mới, hiện giữ chức Giám đốc Đầu tư vốn tại Hướng Việt.

OCBS cũng đẩy mạnh danh mục tự doanh vào HAG. Nếu ngày 1/1/2025 là 0 đồng thì đến 30/6/2025 giá trị lên đến gần 65 tỷ đồng. Doanh nghiệp này chưa công bố cụ thể danh mục tự doanh vào ngày 30/9.

Mối quan hệ giữa nhóm OCB, OCBS và HAG càng mật thiết hơn khi tháng 8/2025, ông Phạm Hồng Hải - Tổng Giám đốc OCB dẫn đầu đoàn công tác của OCB trực tiếp tìm hiểu mô hình sản xuất nông nghiệp và chiến lược phát triển của HAGL tại Việt Nam, Lào và Campuchia, mở ra bước khởi đầu cho quan hệ hợp tác chiến lược toàn diện giữa hai bên.

HAGL từng là doanh nghiệp bất động sản có quy mô tài sản và lợi nhuận hàng đầu trên thị trường. Năm 2007, bầu Đức rẽ hướng sang nông nghiệp với khát vọng vươn ra thế giới bằng mô hình nông nghiệp công nghệ cao quy mô lớn. Trong hơn 18 năm, không ít lần bầu Đức thất bại và từng có giai đoạn không ngân hàng nào dám cho HAGL vay tiền. Thành quả hiện tại khép lại quãng thời gian đầy khó khăn, mở ra chương mới cho HAGL.