Nhờ các yếu tố vĩ mô hỗ trợ, một cổ phiếu cảng biển được khuyến nghị MUA, tiềm năng tăng 26%

Mới đây, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) đã công bố báo cáo đánh giá triển vọng cổ phiếu GMD của CTCP Gemadept.

Báo cáo cho biết bức tranh kinh doanh quý III/2025 của doanh nghiệp này có nhiều điểm đáng chú ý, tạo cơ sở cho những dự phóng tăng trưởng tích cực trong thời gian tới.

Trước hết, doanh thu thuần quý III/2025 đạt 1.560 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ mảng khai thác cảng - hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp - đóng góp 1.373 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 25%.

Sản lượng hàng hóa thông qua toàn hệ thống (không bao gồm Gemalink) đạt 2,3 triệu TEU, tăng 21%. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế kỳ này chỉ đạt 432 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ 2024. Nguyên nhân là do doanh nghiệp phát sinh khoản thưởng hiệu suất cho nhân viên.

KBSV cũng điều chỉnh nâng dự báo tăng trưởng sản lượng qua cảng của Gemadept lên 16% và 6% lần lượt cho các năm 2025 và 2026. Đáng chú ý, tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm được dự báo ở mức 8% đến năm 2030.

Việc điều chỉnh được củng cố bởi 3 yếu tố:

- Các chỉ báo vĩ mô tiếp tục cải thiện, cho thấy tác động của thuế đối ứng là không đáng kể trong ngắn hạn;

- Nam Đình Vũ 3 vận hành thử từ quý IV/2025, mở rộng dư địa tăng trưởng giai đoạn 2025-2027;

- Gemalink 2A dự kiến khai thác vào cuối 2027, tạo nền tảng củng cố đà tăng trưởng dài hạn.

KBSV dự báo giá dịch vụ cảng sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định trong thời gian tới. Tại khu vực miền Bắc, mức tăng giai đoạn 2025-2030 ước tính đạt khoảng 4-5% mỗi năm nhờ tỷ trọng làm hàng siêu trường siêu trọng được nâng cao.

Trong khi đó, ở khu vực phía Nam, cảng Gemalink được kỳ vọng duy trì đà tăng giá 6-10%/năm nhờ lợi thế đón tàu lớn vượt trội, trong bối cảnh các cảng lân cận đều đã hoạt động vượt công suất.

Tổng hợp các yếu tố kể trên, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD, với giá mục tiêu 76.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn 26,8% so với giá hiện hành.